进入2007年，股市走势的逞狂让位于舆论的火暴。一时间，多空论战而起的言论似乎将参与到其中的或理智或不理智的诸多学者和媒体人逼到剑拔弩张的地步。而就在这个人人可以参与发声的过程中，不管是多方的牛势继续昂扬，还是空方自信的泡沫已然形成，都令人自觉不自觉地再度陷入对中国股市的思考，准确说，就是对这一轮牛市的几种成因再次进行输理，或说，这些成因进行到了何种地步。下面，笔者将自己不成熟的再思考飨与朋友供交流。
1、人民币升值是基础，股改对价补偿是导火索，导火索灭了，人民币升值之捻却只是刚燃。
众所周知，股改对价补偿补偿的是所有二级市场参与者，但是，从进入市场的早晚层次讲，我们又不得不承认，熊市末期的后来者得到的不仅是补偿，还有牛市信心；而相对于早入者抑或套牢者而言，它得到的多是一种成本的摊低而带不来勇气。所谓信心可以使人疯狂，而缺少勇气容易使人战战兢兢，并且，在战战兢兢的心理下，一遇到外部的任何风吹草动，就选择慌不则路，这也是投资过程中最难克服的“迟到”畏惧心态，所以，决定投资成败的最大因素就是你买的是不是比别人足够早，从这点看，QFII由于多数进场在1300点以下，它自然要比大多数人冷静，也更容易持仓或从容换仓，因此，它们不太会加入到无谓讨论带来的盲动当中。当然，这是笔者的一种个人分析，然而，从近几天多家QFII 代言人的言谈中，人们还是可以留意出他们对近期争论的一种轻蔑。
他们有什么轻蔑的理由？人民币升值！眼下，美圆已经升值到7.74人民币：1美圆，至于美圆贬值到何时，无人能够准确预料，尤其是对咱们的人民币。不过，我们可以留心，在保尔森就任美国财长以来，他最重要的工作是挽救美圆前途，并且，他试图采取各个击破的方式来证明他的努力。显然，他的努力初见成效，那就是，美圆对欧元的贬值速度变得平缓，而对日圆、瑞士元、加元、澳元更是升值的速率变快，唯一有区别的是人民币和英镑仍然保持对美圆升值的强势。至于这其中有何奥妙，留待历史解答。可是，恰恰是这个英镑，给我们的人民币留出了保值操作的空间，无论是大政治角度还是宏观经济视野。
美圆是奇特的，因为它的国际货币地位；美圆是诡秘的，因为它是美国，因此，当中美这对关系最稳定，互动要价最频繁的两个大国自觉不自觉的演出货币大戏时，未来受损失的肯定不是这其中的哪一个，而是其他。
到此，我们几可得出一个结论，美圆对世界货币的贬值之路走在了十字口，它可以不贬于其他，但它一定会贬于人民币，这就是中国股市超级牛市所依赖的最大成因。因而，不管是从资产保值角度，还是分享虚拟经济成长的过程，以美圆参与中国的步伐仍在迈，且比的是谁迈的更早。所以，由人民币升值带来的这个牛市的火捻才刚刚点燃。
2、股市是预期，实体经济的表现总是落后于股市，靠静态研究股市基本面不恰当。
去年年初，很少会有人准确确定出中国上市公司整体的利润增长还可以再10%。但是，市场自身知道了，这才有了2245点以后的继续疯狂。关于06年上市公司的利润增长，相信到了4月30号以后，会有详尽的统计资料告诉给市场所有人。
那么，06年毕竟已过去，相对市场，关心的是2007年。在人民币升值的路上，在人民币强势所引发的企业对外投资中，在人民币升值带出的潜在消费增长上，在中国影响力日渐增大的时候，在大国企的海外并购活动中，在人民币强势而替代他人开发资源的基础上，所有经济活动是不可预料的，起码这不是负面因素。当然，按照纯粹一点的企业生存评价，我们股市中有的企业确实生存的很艰难，这也是第三个问题的出发点。
3、股指期货能快则快，不能再拖了，股指期货风险无限大的观点自欺欺人。
股指期货，只闻楼梯响，不见人下来。各种猜测困绕着市场，实际上，就我的理解，股指期货是个中性的东西，唯一具备的功能是延续和继续引领现货市场。对投资者的教育适可而止。教育不是万能的，初期抬高门槛比虚拟教育实际的多。门槛抬高了，观众就多了，而观众多了就会引发人们去思考风险，因为这种风险或来自他的身边人，或暴于某家机构。
另外，充实大国企于市场是一个建设，淘汰不合格企业也是一种建设。在缺少期指的市场中，由于缺少了一种风险喜好资金的投机途径，那这些资金到了现货市场，就会象进了超市，一旦采购人特别多的时候，最后一定是把货架上的东西先买完，因为他们有推销的所有技巧。
总之，由于存在人民币升值和人民币升值背景下经济活动对外的活跃性以及对内刺激消费的潜在性，中国股市的超级牛市是固态理论很难能够完全解释明白的。
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