中国式股市如何剪羊毛？  

   “ 剪羊毛”是国际金融界的一个专业术语，意思是人为制造经济繁荣和衰退，最后以正常价格的几分之一获取他人财产。这个在世界许多资本市场屡试不爽的策略，同样也在中国资本市场 反复上演。  

    每当谈起中国股市，人们总是对股市的牛短熊长、暴涨急跌深恶痛绝。中国股市从90年代初建立到现在短短18年间，却经历了5次牛熊更替，多达百余次的暴涨和急跌，这和中国经济30年来始终保持GDP平均每年增长10%的高速度实在是极不相称，多少民众在这牛熊轮回的暴涨急跌中没有分享到股市成长的快乐，有的却只是被掠食者和分食者反复剪羊毛的痛苦和无奈。   

    暴涨急跌几乎成为了中国资本市场的一大特色，缘何如此？  

    一、   中国资本市场是一个依附在 非民选 体制下的封闭式市场。一个正常的资本市场必须依附一个民主的母体，只有生存在民主自由的环境中，整个资本市场的发展成果才能由全民共享。而在 非民选 的载体下，任何有生命力的东西都会显得微不足道，因为在这样的市场中 权贵集团 的利益高于一切，意志也大于一切，所以本应由全体民众共享的资本市场就会成为 权贵 攫取利益、巧取豪夺的工具，绝对的权力可以使他们在资本市场中恣意妄为，横征暴敛，从而导致市场因不能按照正常轨道运行而经常出现暴涨急跌。如今，人民币自由兑换还远没有时间表，由于人民币不可自由兑换，中国的资本项目并没有完全开放，再加上政府实施严格的外汇管制，所以中国资本市场一直处于封闭状态，这致使 非民选 体制下的畸形市场所积聚的巨大风险没有一个向外排解的渠道而只能内部吸收，如此一来，中国资本市场的暴涨急跌必成常事。  

     二、   中国资本市场是一个彻头彻尾的政策市。“ 政策和策略是党的生命 ”，也是股市的生命。中国资本市场的母体是典型的计划经济，在这样母体中诞生的资本市场，它从出生开始就带有浓厚的行政化干预色彩，也为今后的发展奠定了浓厚的政治基础。在邓 小平 “ 搞不好可以关掉 ”的指导思想下，在为国有企业脱贫解困的狭隘定位下，在中国股市的牛熊更替中，政府的政策之手起到了决定性的作用，每一次暴涨无不是政策之手首先点火，而每一次暴跌又无不是政策之手灭火打压。 1992年， 上海股市动荡不止，指数在5月-11月间从1422点跌至394点，随后邓小平南巡讲话说“ 股市要坚决地试 ”，就使指数 又从394点涨至1559点， 并有继续攀高的趋势，国务院随后就发布了《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》，通知下发后，上证指数立刻狂跌 。1993年2月至1994年7月间，指数从1537点一路下跌至337点，之后三大救市政策出台，指数又急升至1033点，1996年12月16日人民日报一篇《正确认识当前的股票市场》的特约评论员文章又使指数暴跌。在经历1999-2001年的牛市之后，2001年国有股减持政策的出台将中国股市拖入了长达5年的漫漫熊市，中国股市几乎崩盘。2005年政府启动股权分置改革，用舆论大力造势，以前所未有的规模鼓动广大民众进入股市，两年多时间上证指数从最低的998点一路飙涨到6124点，随后以平安、浦发等国企的巨额融资为导火索，股市不到半年的时间就将前两年的涨幅跌去了近一半，股改成果几乎消灭殆尽。以上种种，无不说明政策已成为中国资本市场暴涨急跌的罪魁祸首。 

     三、   中国资本市场是一个没有做空机制的单边市。单边市的存在，使得所有市场参与主体只能通过推高股价才能获利，而在下跌来临的时候，大多数人只能眼睁睁看着资产损失而无能为力。由于没有做空机制，就直接导致了市场意志的扭曲，多空双方力量的不平衡，多数人只能随波逐流，追涨杀跌，于是造成了在中国股市中价格涨了反买，价格跌了反卖的怪现象，从而加剧了股市价格的波动，使得股市上涨有多疯狂，暴跌就会有多严重。  

    那么，在中国式资本市场中，掠食者和分食者是如何利用暴涨急跌给广大民众剪羊毛的呢？  

     一、   在股市低迷时，掠食者和分食者首先在底部大量建仓，然后利用权威的声音和强大的舆论工具忽悠广大民众入市，再将股价一路拉升，吸引越来越多的人高位追进，他们自己则逐步获利了结，最后再利用政策把股市打压下来，将大批的民众在高位深度套牢，使民众在极度恐慌中忍痛杀跌割肉，而他们则又能在低位捡到大批廉价的筹码。如此循环往复，掠食者和分食者就这样无声无息地将广大民众的血汗钱洗到了自己的手中。  

     二、   在股市热起来的过程中，掠食者又会急不可耐地运用自己手中的财税工具，如大幅提高证券交易印花税的方式，对股市进行横征暴敛，疯狂抽血，全力掠夺。同时，他们还会将自己手中的垄断资源如国有银行、石油、煤炭等国有企业以远远高于市场价位的奇高市盈率，一一通过IPO的方式发行出去，以此来填补他们由于绝对权力产生的巨大贪腐所造成的金融体系、国有企业、社保基金等的日益庞大的亏空、坏账和黑洞，而广大民众只能高价购买这些稀烂的国有资产，用自己辛辛苦苦积攒下来的血汗为他们的所有掠食行为统统买单。  

     凡此种种，无一不说明中国式资本市场剪羊毛的基本游戏规则全部是由掠食者们一手导演！而广大民众为什么从来没有分享到中国资本市场成长所带来的快乐，是因为他们的头上始终悬着一把挥之不去的掠食者的达摩克利斯之剑！  

     <泽龙思考>中金在线博客 http://blog.cnfol.com/ZLTZ    

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