连续高派现的上市公司不仅经营稳健，抗风险能力强，在相当一段时间内盈利能力能够继续保持较大水平，而且给股东的是实实在在的回报，这样的公司一般是成熟稳健的上市公司。在宏观调控和经济增长速度下滑的背景下，成熟性的上市公司比处在成长期的上市公司更具有抵御风险能力，从防御性的角度出发，成熟稳健的上市公司更具有投资价值。再者从规模上看，连续高派现的上市公司的规模都比较大，具有比较强的抗风险能力，是比较好的防御性品种之一。下面从连续三年高派现的上市公司中寻找防御性、具有长期投资价值的股票 。（立即参加G时代策略报告会）

　　一 连续高派现股票业绩稳健 具有规模

　　经过统计，连续三年每年每股派现在0.20元的上市公司总共有60家，从行业看，这些上市公司大多属于成熟性的行业，如食品饮料、电力、钢铁、石化、中药等成熟性行业。其具体分布情况为：食品饮料有5家，分别是双汇发展、贵州茅台、伊利股份、维维股份、古越龙山；电力行业有7家，分别是深南电Ａ、华能国际、桂东电力、广州控股、申能股份、穗恒运Ａ、天富热电；钢铁行业有7家，分别是莱钢股份、唐钢股份、首钢股份、杭钢股份、南钢股份、宝钢股份、八一钢铁；石化行业有6家，分别是四川美丰、泸天化、扬农化工、赤天化、烟台万华、乐凯胶片；中药行业有4家，分别是云南白药、天士力、同仁堂、九芝堂。而对于成长性比较好的高科技行业，如通信、电子元器件、软件等行业，连续三年高派现的股票非常之少，这些行业股票不能给股东以稳定的收益回报。（四大寻宝路线图  十大翻番黑马  免费赠送。快速索取请咨询0551-7117999）

　　从这些公司经营状况看，非常稳健，连续三年每股收益保持在较高的水平，其中连续三年每股收益在0.50元以上有17家上市公司，这17家上市公司大多是股市业绩的常青树，如贵州茅台、同仁堂、云南白药、佛山照明、伊利股份、双汇发展、雅戈尔等都是市场上业绩非常稳健的上市公司。从净利润连续三年的增长情况看，这60连续高派现的上市公司超过半数的上市公司净利润连续三年同比增长，只有少数业绩在个别年度中下滑，但下滑幅度不大，第二年业绩又恢复了，这都充分体现了这些公司净利润的比较稳定。

　　从这些上市公司规模看，规模都比较大，抗风险能力较强。从股本和市值看，有42家流通A股都超过1亿股，以6月22日收盘价计算总市值再20亿以上的就有39家，其中总市值超过100亿的有宝钢股份、华能国际、中兴通讯、申能股份、贵州茅台、深赤湾Ａ、广州控股等。从销售收入规模看，2004年有56家主营业务收入超过5亿元，而且收入都是增长的。从行业地位看，大多数行业地位显著，如贵州茅台、宝钢股份、中兴通讯、格力电器、双汇发展、佛山照明、泸天化、鲁泰Ａ、法拉电子、乐凯胶片在各行业中都是排名前几名的，有的则是龙头。

　　二 派现回报高于银行一年期存款利率

　　 从派现回报的较多来看连续高派现的股票，更加显示出这些股票的长期投资价值。派现回报率以三年平均派现计算，价格以6月22日收盘价计算派现回报利率（平均派现与价格的比率）。和银行一年期的存款利率1.98％相比较，大多数连续高派现的以目前价位派现率高于一年期银行存款利率，经过计算有54家上市公司以6月22日收盘价计算的派现回报率高于一年期银行存款利率。就是说以目前的价位和公司的派现预期看，这些高派现的上市公司已经具有较好的投资价值。

　　考虑到受宏观调控的影响和经济增长速度减缓的影响，对于防御性行业，并且目前派现回报率高于银行股票值得关注，这样的股票有九芝堂、双汇发展、佛山照明、维维股份、天士力、格力电器、古越龙山、华联综超、赣粤高速、云南白药。这些股票属于食品饮料、消费电子、商业零售、高速公路、中药等防御性行业，在大的背景不太乐观情况下，业绩具有防御性，也对派现有着良好的预期，值得长线投资者关注。

　　如果每年派现递增看，派现递增从一个侧面表明公司经营状况逐年上升，而且对将来也有着更高派现的预期。对于派现逐年递增且目前派现回报率高于银行一年期存款利率的股票也是长期投资者关注的品种之一。如唐钢股份、首钢股份、栖霞建设、金地集团、辽河油田、宝钢股份、鲁泰Ａ、四川美丰、泸天化、佛山照明、格力电器、扬农化工等近三年来每股股利（税前）是递增的，值得注意，但是也要注意周期性行业以及受宏观调控影响行业业绩风险。

　　三 重点关注的上市公司

　　稳定高派现的上市公司是比较好的防御性品种之一，主要在于这些公司经营稳健和高分红的收益。不考虑资本是否增值，就派现的回报看，目前这些高派现的股票大部分具有投资价值。考虑防御性行业和股利递增我们认为格力电器、双汇发展、华联综超、云南白药比较具有投资价值。
    格力电器（000651）：公司属于消费电子防御性行业，板材价格连续下跌以及有色金属价格的回调缓解公司成本的压力，凌达压缩机项目一期新增240万台估计5、6月份投产，将进一步降低公司的成本。公司一季度外销取得较快的增长，增长速度在40％以上，取得较好的业绩，收入和业绩都保持在20％以上的增长。随着空调行业集中度再度提高对于公司有利，公司凭借其规模优势，还有一定的发展空间。公司空调的销售具有明显的季节性，夏季是空调销售的旺季，目前天气进入炎热的夏季，对公司业绩提升很有帮助。预计公司2005年的每股收益085元以上。（分分秒秒都赚钱，用QQ与大时代专家即时沟通）

    双汇发展（000895）：属于消费食品类防御性行业，从公司1998年上市来业绩一直非常稳健。公司主营业务是猪肉制品，业绩与猪肉价格有着很大相关性，去年猪肉价格对公司的影响就很大，目前生猪价格的下跌对公司业绩有利，而且一季度业绩呈现上升趋势，净利润保持增长。公司具有较好的品牌价值，其品牌已经得到大众消费者同意，在食品以安全重要的领域具有较强的竞争力，虽然国内大大小小的品牌多，但难具有规模效应和品牌知名度。我们预计公司2005年业绩增长在15％以上。

　　华联综超（600361）：属于行业零售防御性行业，大型综合型超市具有网点优势。公司规模的不断扩大是公司05年业绩的基础，2004年公司对广安门店进行了扩建，营业面积增加，并新开攀枝花、呼和浩特和贵阳三家新店。连锁店在于各店的整合，公司2004年基本完成整合，管理费用和财务费用的增长速度迅速下降，公司收入增长不大，而净利润增长在50％以上。我们预计公司2005年业绩增长在20％左右。

　　云南白药（000538）：品牌和独有的秘方是其主要的竞争优势，连续多年快速增长，目前增长速度可能降缓，但盈利能力非常之强。其主导产品白药系列产品和宫血宁等2004年的销售收入达到了5.9亿元，同比增长36.2%，2005年一季度再接再厉，再次保持超过50%的增长。公司由于产品的独有性，定价能力非常强，药品价格的下降对公司药品价格影响不大，对于销量影响也不大，公司业绩能够保持稳定。预计公司2005年的业绩保持在30以上的增长。（历史大机遇，要做就做涨停板，大时代涨停旗舰正在航行！咨询热线0551-7117999）

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