为什么会出现惨烈的8股杀跌
尽管周五美国股市大跌，但是频频的暖风以及新领导班子亮相，都为周一市场的反弹奠定了良好的基调，引发了股民们的幸福憧憬。可惜事与愿违，中信证券十转十的分配方案也无法抵抗恐慌市场的下跌，许多股票纷纷破位下行。曾经风光无限的8股成为了下跌的动力源，跌停的股票大把！中石油和一些蓝筹股费力的护盘，也无法抵御沪市大盘4%的跌幅。广大投资者的感受可能远远大于此，因为8股杀跌之惨烈令人眩目。
为什么会出现这样的状况？首先，进入3月本应是年报行情展开的时机，年报行情往往围绕的是绩优蓝筹股。8股在既无业绩支持，有少重组消息的情况下，在这一季节本身就会出现适当的回调。其二，随着大小非的解禁（参见《小非杀机构正在进行时》），市场价值中枢发生了变化，在20倍市盈率蓝筹股近乎无限制供给的情况下，8股高高在上的估值不可能继续维持。加之周边市场的不稳定，宏观调控政策的继续出台（周小川表示存在上调利率和存款准备金率的空间），种种叠加力量形成了今日的暴跌。两会之后，政府在三月底之前极可能采取进一步的调控措施，以稳定金融体系和市场的健康（参见《加息进入倒计时—股市近期政策猜想及策略》）。
按照本人文章中的分析（参见《市场价值中枢发生了变化》），未来股票市场的价值中枢将稳定在这样的区间：
蓝筹股将在动态15倍市盈率至25倍市盈率之间震荡；
一般股票动态市盈率水平将在25-35倍市盈率之间震荡；
少数高成长、小盘股的市盈率会在50倍以上。
对于投资者手中持有的股票，个人建议以此上述估值作为选股标准，理性选择是留还是割肉出局。对于一些基本面不错的品种以及前期充分调整的品种，仍然要坚定持股的信心。
从周边的消息来看，新疆独立分子尝试搞劫机破坏未遂，西藏独立分子打砸抢闹事，台湾选举近期又传出谢有可能当选的变数，这些不稳定因素着实也影响了股市。但是，从更高层面来看，新疆、西藏都难以对中国的稳定产生大的波澜，中国政府有能力、有经验解决相关问题。美国政府起码在现阶段不会公然支持这些分离活动，因为自身已经焦头烂额，而且需要中国政府在许多方面给予支持。台湾问题，不论是谁上台，都只会比阿扁要好。从政治利益角度来看，马英九上台未必对台海局势有利。按照马的性格，只会强调本土政治，不会像我们想象的那样离大陆过近，甚至有可能更疏远。中国政府不可能再批国民党，反而处境非常尴尬！！因此，维系一个混乱的台湾，对于中国大陆而言更为有利。此外，谢本人更务实而且能力确实比马强，估计选后会清理阿扁党羽并向大陆靠拢。
在政治因素作用不大的情况下，经济基本面才是股市发展最重要的动因。王歧山当选副总理并主管金融工作值得大家期待，这位解决了当年广东诸多金融后遗症（粤海和广信）、解决了海南经济发展问题（烂尾楼）、勇敢面对SARS的解决问题能手，一定有能力将中国的金融工作做好。
市场仍然不稳，市场等待契机，中国平安的增发肯定是通不过的。最黑暗的时刻也是最充满希望的时刻，物极必反，老祖宗几千年前就说过的。心态很重要，心情也很重要，身体更重要。为一时涨跌劳心伤神，两个字：“不值！”。
程程
二〇〇八年三月十七日
