苏渝

如果问什么投资风险最大？——股市；如果问什么投资风险最小？——股市！怎么可能风险最大的市场同时又是风险最小的市场呢？这就是中国特色，这就是中国股市傲立于世界股坛之林的奇特风景。一边是风平浪静“维多利亚港湾”；一边是惊涛骇浪的“百慕大”，中国股市被分成了这样经纬分明的两级：一级市场和二级市场。笔者曾将一级市场的“无风险投资者”比喻为解放后靠剪息票，吃“定息”的“红色资本家”，一级市场“食利阶层”独享“无风险蛋糕”的特权，让二级市场的高风险投资者颇为不满。让我们来看看一级市场发生了什么变化。

变化之一：申购资金屡创新高

自中国远洋创下万亿申购资金纪录,西部矿业等发行超过2万亿后,最近发行的宁波银行、南京银行等4家新股,锁定资金向3万亿挺进。同时,二级市场的交易量却闹起旱灾,即使创新高成交量也不能有效放大。可以预见，就象奥运频频打破世界纪录一样，这项纪录用不了几天就会被刷新。超级大资金动辄动用几十个亿几百亿在一级市场冲浪，已将一级市场的水搅浑，在申购西部矿业时, 中信建投北京三里河路证券营业部就动用了500多亿资金,500亿是个什么概念,超过了城市整个金融储备的总合。西部矿业此次发行股数为4.6亿股，发行价格为人民币每股13.48元，网上发行中签率为0.38216248%。以此中签率计算，大概353万元资金才能确保中到1000股西部矿业的股票。该营业部当日抛出5.3亿元西部矿业，按照西部矿业当日成交均价34.2元计算，理论上应该不少于1500万股,盈利超过2.5亿元。无风险套利回报之高,让人望洋兴叹。可以推算500亿的资金有5成以上是透支申购的,也不能排除涌入了大量银行理财资金。如此“恶性捕捞”,一网下去，几天功夫便收获数亿元，全年网下来该是多少？如果我们把一级市场比喻为一条河流的话，以前是所有的投资者都有资格在这条河里捕鱼。中小投资者运气好的话，总有机会捡到几只漏网之鱼。可而今，被恶庄，大资金用“电击”，“爆破”甚至是“毒饵”等手段，将河里的鱼儿一网打尽。随着一级市场生态环境被破坏，河里已无鱼可捞，于是，大资金又将鱼网撒向了海里。去海里捕鱼，必须用大资金打造更大的网，拦海网越撒越宽，网眼越来越密，无形中提高了一级市场的准入门槛，这个门槛有多高？同样以最近的新股蓉胜和高金为例，中一个签需500万资金。低于这个数的，基本是竹篮打水一场空。可以说中小投资者已被逐出一级市场。

变化之二：新股接盘屡创新高

一级市场的申购神话永不言败，一是得力的政策的大力扶持；二是得力于二级市场的冤大头敢于接棒。跟一级市场中签率屡创新低呈反比，二级市场的新股开盘价则屡创新高。开盘股价高开得离奇,新股是没有市盈率衡量的,中国远洋,发行市盈率就高达90多倍,上市后股价又翻一倍,最为耀眼的拓邦电子,当日上涨500%,市盈率高达几百倍,其后的东华科技、西部矿业、宁波银行、南京银行、蓉胜和高金一只比一只开得更高,成为股市泡沫的最大发源地。究其原因，主力一但从一级市场上最大限度地“捕获” 了筹码，便会在二级市场上用筹码和资金做出屡屡让人大跌眼镜的开盘价, 为其高价出货拓展更大的余地。通常，新股在二级市场上越是高开越能高走，造成“获利空间广阔”的假象。这个假象会直到最后一根“鱼刺”卡住散户的喉咙才会终结。拓邦电子的高开高走,随后连续跌停,不知害死了多少二级市场的投资者。正是机构操纵新股开盘价在二级市场的“放卫星”，才带来了一级市场的持久繁荣。

变化之三：资金大小与风险成反比

如果说一级市场还存在风险的话，这个风险当仁不让落到了中小散户头上。对于几万元、几十万元的资金来说，而今要想在一级市场上捕到“鱼”，已难同于45中6的六合彩。倘若他们不知趣，不死心，依然赖在一级市场上劳作的话，恐怕网上一年，也将是虾米无收，终将赔尽利息和时间。他们唯一出路只有老老实实去二级市场，捡一点一级市场老大们留下的几根骨头。吃精肉的大机构坐收渔利,资金越大风险越小，反之,啃光骨头的二级市场风险被放得无穷大。风平浪静的“维多利亚港湾”，永远只向机构大户洞开，而中小散户面对的只能是惊涛骇浪的“百慕大”。难怪有人形象地说，卖鸦片也不如申购来钱。同时,一级市场成为洗钱工具，各种来路的钱，从一级市场到二级市场转了一圈后，其申购中签增值的部分都会变得非常干净。大量的公款在此开立私人帐户申购，中了多少签，上市后赚了多少？没有监控，也无法监控。难怪股民称一级市场为“三机”市场——“提款机”、“抽血机”、“洗钱机”。应该看到一级市场完全被大资金垄断了，那些超级大网，一网撒下去，将那些中签的幸运数字变成为网中之鱼，中小散户很难捡到漏网之鱼。为改变这一垄断的现状，有人认为,应恢复新股按二级市场股票市值配售,实践证明,那种方法是失败的,一级市场的资金是永远不会为了中新股去二级市场买股票的。笔者却有一个点子，无偿奉出，能否废除连号申购？就像买体育电脑彩票一样，配号由电脑随机选出，任意打乱，让大资金买不到连号，只能同中小散户站在同一起跑线上碰运气，打破申购新股东方不败神话。同时,也可学习香港,不用摇号,按新股比例分到每一个申购帐号,也让啃光骨头的投资者,喝点肉汤。逼着大资金，水往低处流，使求“钱”如渴的二级市场的“旱情”得到根本的缓解。