上周大盘受诸多不利因素影响再下一个台价，沪指一度失守5000点。近期持续单边暴跌已与经济向好趋势未变明显不和谐，无论是技术上还是市场心理层面，均有酝酿反弹的要求。加上人民币不断升值的推动，本周巨额资金解冻回流等，一些使大盘止跌企稳的因素正逐步增强。由此，笔者认为，阶段性的筑底过程逐步接近尾声，本周大盘震荡回升可期。

尽管上周新基金发行开闸有利于资金面的改善，但是未能扭转股指出现调整新低的格局。相反，估值定价过高的中石油计入指数后，对大盘的调整起到推波助澜作用。权重蓝筹股成为调整的重灾区，造成下跌的主要因素在于市场对很多蓝筹股的四季度业绩增长产生担忧。众所周知，上市公司盈利增长是推动牛市上涨的根基。既然市场出现了对盈利增长阶段性减缓甚至低于预期的担忧，那么重新审视企业盈利增长速度显得十分必要。虽然通胀压力的存在，使得生产成本提高，降低了企业盈利增长的预期，但考虑到经济增长向好趋势未变，企业资产注入和并购等利好因素的影响，特别是企业所得税法实施条例最后一稿已于近日上报国务院，若该条例实施，有利于未来上市公司盈利仍可保持高速增长态势，都将支撑股市强势的根基不会发生动摇。

技术上看，上周五沪指最低下探至4896点附近重返5000点转危为安。笔者曾利用黄金分割率判断，此轮股指下探遇到强支撑的区域在4800至5100点区间。若根据波浪理论，沪指形态趋势从最高点的6214点展开的abc级调整，目前的位置恰好是最后一跌c级调整，并且又遇到半年线的较强支撑，综合各方面来看，沪指理应逐步进入了阶段性调整的尾声。

基于谨慎乐观看待本周大盘的震荡回升，尤其是上周五以人民币升值题材的主流热点烽烟又起，如航空、金融以及地产先于大盘活跃，说明市场投资信心在缓慢恢复。因此，在操作上没有必要再盲目杀跌，而是耐心等待，适当参与航空、金融等升值题材，以及参股期货、创投题材的个股机会。

11月26日      发表：上海证券报  

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