[ 2007-06-25 19:53:47 ]

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 基金经理：陈实；报告日期：2007年6月25日；第1382期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：812.27万元；资金余额：27.57万元；总值：839.84万元；总收益率：739.84%。
   持仓品种：（1）歌华有线4.8万股，买入成本7.25元；（2）泛海建设3万股，买价13.39元；（3）中国联通5万股，买价5.01元；（4）滨州活塞5万股，买价10.89元；（5）北京巴士3万股，买价12.32元；（6）中青旅3万股，买价18.51元；（7）康美药业2.6万股，买价13.12元；（8）美的电器6万股，买入成本16.65元；（9）攀钢钢钒12万股，买入成本8.24元。
 
   今日大盘再次大跌，上证指数已跌破30日均线，这种走势正是我们前期所指出的二次回落。形态上，大盘有双头的迹象，但我们认为不会真正走出双头。因为双头形态的确立意味着股市将跌至3000点之下，那么有什么力量会让股市跌得如此惨烈呢？是三线股吗？很多三线股到目前为止下跌幅度达到30—50%，再跌10—20%是可能的，但已不会对大盘指数造成太大的拖累。那么，蓝筹股的下跌动能有多大呢？无论是估值，还是成长性，大多数蓝筹股都不具有大幅下跌的理由，相信基金等正规军不可能大规模抛售蓝筹股。由此，大盘要再创新低并跌出双头形态的量度跌幅就几乎是不可能的。
   故我们认为，大盘此次下跌构筑一个较大的整理形态的可能性依然最大，而调整后最终仍会向上创出新高。
    在大盘这个整理过程中，市场将完成又一次大洗牌，结构性调整将深入展开。从今日市场表现看，很多三线股又一次大跌，和“5·30”高点相比已跌去一半，但蓝筹股总体上表现稳定，部分品种今日还创出了新高。这种严重的两极分化，再次凸现两种投资理念的巨大差别，但愿这一次风险教育能让更多的人远离绩差股的炒作。
   今日两市大盘成交量明显萎缩，很可能意味着大盘短期的杀跌动能将衰减，强反弹将随时来临。
   牛市中的调整就是如此惨烈，但调整后的回升也往往十分迅猛。故急跌之后，若继续杀跌可能杀在地板上。尤其是对于估值合理的股票而言，更没必要恐慌。实际上，对价值投资者来说，市场每一次最恐慌和绝望的时候，总会出现转机。

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