[ 2007-08-24 20:54:31 ]

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   基金经理：陈实；报告日期：2007年8月24日；第1426期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：1036.07万元；资金余额：12.16万元；总值：1048.95万元；总收益率：948.23%。
   持仓品种：（1）歌华有线4.8万股，买入成本7.25元；（2）泛海建设3万股，买价13.39元；（3）*ST北巴3万股，买价12.32元；（4）中青旅3万股，买价18.51元；（5）美的电器6万股，买入成本16.65元；（6）攀钢钢钒12万股，买入成本8.24元；（7）焦作万方2万股，买入均价为30.51元。（8）天鸿宝业2万股，买入均价40.52元。

   本周上证指数成功站在5000点大关之上，与1000点相比，此轮大牛市已经有了400%的涨幅。这种涨幅无疑是巨大的，很多投资者也为此产生了一个问题，5000点的股市还能继续看好吗，市场是否已进入高风险区域？
   其实，这样的问题在2000点以来的每一个重要关口都不断有人提出，但事后证明一切的担心都是多余。而如今，当大盘站在5000点大关之上时，这种担心也许仍然会被证明是不必要的。
   中国目前处于什么阶段？经济起飞和人民币升值。而日本和韩国等国家在经济起飞和本币升值周期中，都发生了些什么呢？股市都有十余倍的上涨。而中国股市两年多来才4倍的涨幅，可见其实并不值得惊叹。或许人们对上涨过多的担心，仍然是因为都没有经历过如此巨大的牛市。
   此轮大牛市，持续到2008年应该是毫无悬念的。其实，也不过三年而已，离发达国家的长期大牛市还差得远。按中国经济的发展态势和人民币升值的趋势，中国股市的牛市应该可以持续5年以上。但由于2008年将举办奥运会的缘故，市场在极度乐观中可能会透支未来几年的行情，故我们认为此轮大牛市将在2008年上半年出现一个高潮。而高潮之后，应该有一个明显的调整期。
   那么，既然2008年上半年还有一波大行情，这种乐观预期就会在一定程度上提前体现在今年，其结果，便是该调整的时候始终跌不了多深。
    在7月中旬大盘完成三角形整理形态后我们曾提出，上证指数的这一波上升行情的目标位在5200点，这一目标位在下周应可轻松实现，但这仅仅是从技术面所作的分析。从目前主流股票以及整个大盘始终难以明显放量的情况看，以基金为代表的主流资金仍牢牢持有股市最好的股票未动。以今明两年上市公司的业绩增长率看，主流股票的动态估值并不存在严重的泡沫，而泡沫最大的股票其实主要是三线股，故很难想象基金会在未来一年内大举抛售股票。那么，无论蓝筹股还是大盘，在中期仍可望保持牛市上升格局。
   再从技术面讲，由于大盘从3563点以来的这一波行情已有40%的升幅，在此基础上越是上涨则调整的压力也将增长，故预计大盘在5200-6000点的某一个位置将可能见到一个重要的高点，随后将出现又一波中级调整。而目前，继续持有主流股票仍是安全的。

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