[ 2007-10-30 18:44:31 ]

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    基金经理：陈实；报告日期：2007年10月30日；第1468期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：738.82万元；资金余额：248.32万元；总值：987.14万元；总收益率：887.14%。 持仓品种：（1）歌华有线4.8万股，买入成本7.25元；（2）泛海建设3万股，买价13.39元；（3）攀钢钢钒12万股，买入成本8.24元；（4）铜陵有色3万股，买价28.70元；（5）平煤天安2万股，买价47.93元；（6）中国铝业2万股，买价50.62元。
     本周二，指标股板块再度集体发力，带领大盘反弹。从盘面看，权重股再次成为大盘反弹的领头羊。从市场热点看，大盘二八现象仍然相当突出。银行股板块在多家银行公布季报之后集体走高，工行、建行、中行等大型国有银行涨幅居前。
从消息面看，中国证监会主席尚福林日前在京表示，我国股指期货在制度上和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟。目前对于股指期货的讨论逐步趋于热烈，各项准备工作也在有序进行，股指期货的推出将对指标股形成利好刺激。
    但是从成交量来看，两市合计仍然不足1500亿元的水平，暗示投资者心态仍然谨慎。我们认为，在股指期货时间表即将推出的市场预期作用下，短期内权重指标股，尤其是盈利确定性较高的银行股在未来还将有进一步上涨的机会，而之前走出持续下跌的小市值品种，在经历了普遍20%以上幅度的下跌后，短期内也将有可能走出反弹行情。在此可关注周三市场成交量的变化情况，中石油新股申购所冻结的3.3万亿资金将于周三解冻，届时如果市场成交量水平显著放大，将表明市场短暂恢复强势，不排除大盘继续攀升的可能。
    但必须注意的是，在沪指6000点以上的市场估值泡沫已经比较严重，我们认为沪市6000点以上的全市场2007年动态估值将达到45倍左右，考虑到2008年度上市公司盈利增长在30%左右，对应2008年的动态估值将达到34倍，也是一个不低的水平，故在股指期货推出后，市场将存在较为强烈的做空动机。

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