[ 2007-11-28 22:51:33 ]

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    基金经理：陈实；报告日期：2007年11月28日；第1489期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：483.36万元；资金余额：412.22万元；总值：895.58万元；总收益率：795.58 %。持仓品种：（1）歌华有线4.8万股，买入成本7.25元；（2）泛海建设3万股，买价13.39元；（3）铜陵有色3万股，买价28.70元；（4）平煤天安2万股，买价47.93元；（5）中国铝业2万股，买价50.62元。
    在27日召开的中共中央政治局会议提出，要坚持稳中求进，保持经济持续平稳较快协调发展，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。要坚持好字优先，促进经济发展方式加快转变，坚持扩大内需的方针，着力增强消费对经济增长的拉动作用。
    从上述论述来看，明年的宏观调控基调已经确定：防止经济过热增长，防止结构性通胀转变为全面通胀。由此可以看出，未来一段时间，国家的宏观调控政策还将趋紧，利率、汇率的变动，以及行政调控手段的推出，都将成为市场预期。
   在这样的背景下来考虑，我们认为明年中国经济减速增长的可能性居大，加之美国经济增速放缓，对美出口将有所下降，2008年中国GDP增速将有可能显著低于2007年的11.5%的水平，我们认为将有可能达到10.5%左右，较2007年下降一个百分点。上市公司来年的盈利增长情况也将受到一定程度的影响，当然就目前情况来看，我们仍然维持上市公司2008年净利润增长30%的预测，今后再视宏观调控政策和实际的经济运行指标来进行修正。
    但市场一致预期出现的转变不利于市场向好。在周二晚间美股市场出现了上涨，但对于A股市场并未形成任何帮助，大市在权重指标股中石油、中石化、工行、中行的下跌带动下，继续保持了盘跌之势，而且盘中所表现出的市况令人不安：在周二跌破半年均线之后，周三市场几乎没有形成像样的反弹，并且在尾盘一度跌破4800点的位置，这意味着目前市场人气处于十分低迷的状态。值得一提的是，中煤能源、中海集运将在最近招股，将对市场资金层面造成更大的压力。我们认为，目前市场还没有到企稳的时候，近日大市表现出来的疲软，暗示着未来市场还将继续震荡调整，本轮下跌行情的目标位不排除会到4500点一线。

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