[ 2008-01-25 19:45:59 ]

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  基金经理：陈实；报告日期：2008年1月25日；第1529期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：516.12万元；资金余额：412.22万元；总值：928.34万元；总收益率：828.34%。
持仓品种：（1）歌华有线4.8万股，买入成本7.25元；（2）泛海建设3万股，买价13.39元；（3）铜陵有色3万股，买价28.70元；（4）平煤天安2万股，买价47.93元；（5）中国铝业2万股，买价50.62元。

   本周大盘在30日均线下方向下急挫并远离众多均线，多头排列的均线系统基本呈现空头排列，走势上已是典型的空头市场。从周K线可见，20周和30周这两条最明显的上升支撑线在近两周先后失守，技术上近两年多形成的上升趋势已经发生初次改变。再从运行轨迹看，6124点以来已明显呈现abc三浪下跌走势，而c浪下跌仍在运行中，目前还难言达到应有的目标位。故在走势上，后市大盘确实无法让人乐观。
   此次调整有多种因素，主要有，第一，市场估值水平经过两年多的上涨已经处于高位，回落以修正过高的估值是市场一种内在的需求；第二，上市公司盈利增长在2007年已达到顶峰，2008年将有所减缓，这种业绩预期必然反映在股价上；第三，从紧的货币政策对企业和市场资金均有影响；第四，美国经济衰退的预期对全球经济及股市的影响将不断增大。目前，上述几大因素仍对股市起着重要影响，导致市场处于调整之中。
   但支撑股市不致于大跌乃至上涨的因素依然存在。一是中国经济仍将保持较高的增长势头，企业业绩在今年达到30%的增长仍不成问题，这意味着基本面并不支撑中国股市立即转入熊市；二是人民币升值趋势难改，流动性总的来看依然过剩，市场供求关系无根本性变化，外围资金在市场估值降到一定程序仍可能大举入市。
   综合来看，股市下调压力比去年明显加大，促使股价从高位回落，但导致股市由牛转熊的动力也不充足。由此，股市最大的概率是在相对高位进行震荡调整。如果要对上证指数作一个预测的话，4000点整数关和年线位置都可能成为重要支撑，但调整时间可能比预料的要长。
   从市场面看，近期主流股票基本以调整为主，在下跌幅度上，有色、地产、钢铁、保险等主流板块都跌幅不小，很多品种包括不少地产主流股都跌到年线附近了；银行股其实大部分在走箱体，周K线看上升趋势保持完好。这些情况说明，主流股的调整幅度已经不小，缺乏继续大跌的动力，再经过一定幅度和时间的调整，应该又有新的上升行情。
  本周市场最大的亮点是农业板块，公开信息显示机构买多卖少，在通胀的大趋势下，农产品的牛市也是长期的。故预计农林牧渔股票在经过休整后，仍会继续上涨并超出市场的预期。

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