基金经理：陈实；报告日期：2008年2月26日；第1545期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：498.84万元；资金余额：377.73万元；总值：876.57 万元；总收益率：776.57 %。持仓品种：（1）歌华有线4.8万股，买入成本7.25元；（2）泛海建设3万股，买价13.39元；（3）铜陵有色6万股，买入成本25.66元；（4）中国铝业4万股，买入成本42.28元。
证监会关于再融资要考虑市场承受力的答记者问，反映了管理层希望股市稳定的态度。特别是在近日股市大跌的情况下出台，应该说具有救市的意图。但是，今日大盘仍然一度大跌，尾市上海股市靠中石油等权重股拉高才收了红盘，而深市依然下跌1.02%。这种走势，说明市场对利好并不以为然。
近年来，中国股市的市场化似乎在走回头路。去年5月，大盘在4300点附近时，突然调高证券交易印花税至全球最高水平，立即，市场大多数股票以3-5个跌停回应。看到用药过猛，不得不在三大证券报发出救市信号。但股市到5000-6000点位置后，又见“窗口指导”，基金只出不进，并停发新基金发行。于是，股市不断下挫。今年2月，当指数跌至4200点一线后，再次启动了新的股票型基金的发行。到目前，已连续放行三批新股票型基金，今日又以答记者问的方式希望股市平稳运行，和前期的态度迥异。可见，管理层一直在精心调控着指数，上涨也管，下跌也管，中国股市再现“政策市”特色。
虽然，股市的涨跌都在管理层的掌控之中，没有失控而对社会和经济带来太大的震荡。但是，对于投资者而言，要随时把握股市政策及其推出的时机无疑是很难的。就像关于再融资的答记者问，究竟只是象征性地表个态，还是下决心救市，相信投资者大都心中没底。实际上，大型国企的再融资肯定是要批的，只是额度问题。
在成熟股市，股价主要决定于经济、企业业绩和供求关系，政策一般不干预股市的涨跌，甚至往往是上涨不管而下跌管。而中国股市的投资者必须首先揣摩政策对股市的看法，但政策不像经济那样具有明显的运行规律，故相比之下，中国股市的投资者面临更大的不确定性，因而投资难度及风险往往更大。
眼下，虽然管理层希望股市走稳，但投资者信心不足，一般的利好恐难以奏效，股市继续探底似乎仍是一种大趋势。
若管理层真要下决心救市，恐怕目前最有效的措施，就是降低印花税。但要等股市跌到哪里才启用该利好呢？
