基金经理：陈实；报告日期：2008年5月9日；第1595期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：456.48万元；资金余额：288.68万元；总值：745.16万元；总收益率：645.16%。
   持仓品种：（1）歌华有线4.8万股，买入成本7.25元；（2）泛海建设6万股，买入成本6.69元；（3）铜陵有色6万股，买入成本25.66元；（4）中国铝业4万股，买入成本42.28元；（5）深发展3万股，买价29.62元。

本周大盘收出了一根小阴线，在两周的上涨后，出现一定程度的回落，应属于正常的走势。但本周市场表现明显偏弱，特别是以银行地产为代表的主流股走势不强，市场似乎顾虑重重。
虽然影响股市的因素很多，但最关键的莫过于经济发展趋势和供求关系。放眼全球，高油价和通胀正导致全球经济步步走向衰退的风险增大。可以说，目前全世界最为关注的问题就是石油和粮食。高油价使人们将粮食转换为生物燃料，加上自然灾害的影响，推动了世界粮价的上涨。目前，一些学者和官员纷纷预言，油价每桶将可能涨到150-200美元，使世界经济将可能陷入长期衰退。但愿，这只是杞人忧天，但现在的利空因素确实太多。这就是全球股市的经济背景。
而对于中国股市而言，大小非解禁、再融资等扩容问题，又极大地制约着市场。这可是全球其它股市所没有的利空。
可以说，无论是经济趋势还是供求关系，都不利于中国股市再现牛市，都有可能导致市场继续下滑。这应该说已经决定了股市的大趋势，就是在中长期都将不断进行调整。
但是否我们就该完全悲观呢？未必。我们认为，在中国，影响股市的还有一个重要因素，就是政策。
为什么在市场化的今天，我们还要如此重视政策面的态度呢？这是由今年是奥运年这个非常特殊的年份所决定的。大家可以看到，今年我国很不平静，内忧外患集中出现，在这样的背景下，办好奥运会将是一件大事。显然，股市的连续下跌将不利于增加奥运年的和谐气氛。近期大盘在跌至3000点附近时管理层连续推出利好措施，救市的态度是坚决的。有人认为管理层出利好是免责，但实际上，对于股市持续暴跌这种牵涉到数亿人利益的民生问题以及可能产生的社会问题，管理层不可能免责也免不了责。特别是在不同寻常的2008年，管理层更有责任维护股市的稳定，维护社会的稳定。我们相信一种说法，为了市场的稳定，管理层将不惜代价。
所以，我们对股市后市既不乐观，也不悲观，就看市场多空力量谁占上风。对于刚刚出现的人民币升值回落的苗头，短期或许应予以关注，这已经导致了今日金融地产股的下跌。下周股市，又将可能是震荡的一周。