基金经理：陈实；报告日期：2005年12月28日；第1026期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：无，资金余额262.80万元，总值262.80万元，总收益率162.80％。持仓品种：无。

　从周三的市场走势来看，大盘在年线附近的整理行情，看上去更符合“以时间换空间”的盘整方式。周三大盘指数小幅上涨，由于涨幅很小，可以视为盘整。而在此时市场成交量出现了相应的收缩，这是一件好事，毕竟在经过了本周前两个交易日的带量震荡之后，如果周三再次出现放量，那么就表明了市场资金的信心是严重不足的。缩量证明，市场短期做空能量并不太足，这样的力量将无法推动大盘出现急跌。而从另一方面来看，大盘短期内上涨的动力也有待加强，前段时间股指上涨时成交量并未能够出现有效配合，导致大盘冲击年线无力，已经可以作为佐证。
　我们预计大盘在未来一段时间内会继续保持盘整，期间可能会再次尝试冲击年线，但市场成交量在年底时很难出现有效放大，则大盘将不得不再次面对冲击年线失利的结局。而在这一过程中，个股走势将出现分化。我们可以注意到，近段时间以来一部分蓝筹公司的股价表现低于市场预期，包括G同仁堂这样的公司。周二表现较强的股票在周三则集体出现了回调，个股走势的波折起伏预示着两个市场信息需要引起我们的注意，那就是在年底之前，机构资金的调仓行为还将进行，个股的股改对价行情将在局部范围内展开。
    着眼于2006年的行情，我们坚持认为，明年的一季度将是最有希望产生收获的季节，进入二季度之后，市场将面临新老划断的压力，同时宏观经济形势的变化会带来上市公司盈利的变化，这些因素集中反映到第二、三季度，将有可能令市场形成年内低点。
　对于明年一季度的战略布局，我们仍然认为，低估和具有增长潜力的股票仍是吸纳对象。

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