基金经理：陈实；报告日期：2006年2月24日；第1059期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：218.35万元，资金余额38.80万元，总值257.15万元，总收益率157.15％。

   持仓品种：(1)歌华有线(600037)5万股，买入均价15.08元;(2)南方航空(600029)10万股，买价2.78元；(3)招商银行(600036)5万股，买价7.69元；(4)石油济柴(000617)3万股，买价13.09元；(5)G广电(600831)5万股，买价8.21元。

   上周四的那根大阴线，让人不免有见顶的担忧，毕竟在1300点的位置，对任何大阴线都应警惕。本周大盘一度跌破20日均线，眼看已成破位之势，但却神奇回升。至周五，大盘已站1296点之上。周K线图上，本周的周阳线长度是上周阴线的两倍，显示上周的阴线只不过是上升途中的调整。我们预计，下周大盘将突破1300点，继续向上拓展空间。

   “两会”将在三月初召开，按照惯例，“两会”期间股市总会上涨。这主要是因为，市场对政策面抱有良好的预期；另一方面，管理层也可能出台利好措施，以避免股市在此期间出现下跌。此次“两会”的主题将是“十一五”规划，这种极具重要意义的发展规划，很容易让人乐观看待未来，这对股市自然会形成很强的支撑。“十一五”规划受益板块，在此时也最受市场的追捧，市场机会将由此增多。本周，农业板块已经被市场提前炒作。接下来，其它“十一五”规划受益股也有望转入活跃。

   近几个交易日来，就在许多人担心1300点是否见顶的时候，银行、房地产、港口、钢铁等板块中的许多机构重仓股却创出了本轮行情的新高。这种情况说明一个十分重要的问题，虽然1300点的市场已具有较大的获利回吐压力，但市场主力总体上却仍在坚决看多和做多。

   目前，市场最大的做多主力不是基金，而是QFII，是外资，他们投资中国的愿望愈来愈强烈。而之所以看好中国股市，简单地说，是因为中国股市已出现一大批价值低估、具有良好回报的股票，而外资深信全流通不会改变这些股票的内在价值。目前，A股银行股的估值已经大大低于港股中的银行股，鞍钢新轧等不少股票的A股和H股出现倒挂。如果A股再跌，则低估必将更为严重。

本周，银行股全部收出周阳线，上涨趋势非常明显。随着下周招商银行的复牌，银行股可望还有一波主升浪。而这仅仅是其长期牛市行情中的一个上升波段而已。银行股的上涨，实质就是一种价值回归。

   所以，通过近期市场的表现可以看出，价值投资理念再次成为投资的主流趋势，凡是被低估的，都要走上价值回归之路。从行业的角度看，我们认为目前被明显低估的有银行、钢铁、房地产、煤炭、港口等，这些板块中的主流品种都面临很好的中线机会。

     周五，港口股普遍有所走强。港口股在历史上一直是牛股的摇篮，目前来看虽然成长性不是很好，但其垄断资源和现金流优势仍很突出，投资价值依然很明显。

   港口股中的主流品种有G上港、盐田港、深赤湾以及G营口港等，相比之下，G营口港低估十分明显。该公司在股改说明书已披露，2005年净利润不低于1.3亿元，意味着每股收益不低于0.52元，市盈率仅14倍，而该公司上市以来年平均增长率达25%，2006年也有望继续保持这

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