“诚实基金”投资报告1095期：利空释放，市场进入新阶段
基金经理：陈实；报告日期：2006年4月17日；第1095期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：267.56万元，资金余额20.13万元，总值287.69万元，总收益率187.69％。
持仓品种：（1）歌华有线6.5万股，买价11.60元；（2）南方航空10万股，买价2.78元；（3）招商银行6.3万股，买价6.10元；（4）G广电5万股，买价8.21元；（5）G营口港3万股，买价7.41元；（6）G士兰微3万股，买价13.88元。

   再融资将于五月重新启动的消息终于正式出台，今日大盘在早市稍作下探后随即震荡上行，下午创出1383点的新高，最终收出阳线，说明这个被市场担心已久的利空已经得到消化。
   根据安排，“新老划断”将分三步走：第一步，恢复不增加即期扩容压力的定向增发以及以股本权证方式进行的远期再融资；第二步，择机恢复面向社会公众的其他方式的再融资；第三步，择机选择优质公司，启动全流通条件下的首次公开发行。上述安排，对市场的负面影响的确能减小到最小程度。实际上，首先启动的定向增发对市场的影响很小，因为定向增发都有锁定期，短期不存在扩容压力。配股等其它方式的再融资对市场的影响也不会很大，而全流通发行和上市才具有实质性影响，但估计要等到7月份。
   故我们认为，再融资利空不仅在心理上已经有了较为充分的消化，对市场的实质性负面影响也不会立即兑现。在这种情况下，预计大盘仍将沿着原有趋势继续上行。
再融资利空的释放，意味着市场进入了一个新的阶段，即系统性风险大为降低的个股行情炒作阶段。一直等待“新老划断”引发大跌从而抄底的场外资金可能会提前入场，一些价值低估的股票将在新增资金的买入下步入牛市。
   所以，目前将是淡化大盘，炒作个股的黄金时间。
   但股票的走势也有其内在规律，如果股价超出合理估值太远，或者短期涨幅过大，即使在目前系统性风险降低的情况下，个股由于自身风险的增大同样会下跌。今日跌幅榜上有很多是近期涨幅很大的股票，其逆市下跌，说明这些股票可能将真正转入调整。这种现象提醒我们，目前市场获利回吐的压力并不小。
   再融资的重启，对那些有再融资议案的上市公司将产生极大的影响。其中，对增发后收购优质资产从而使业绩暴增的公司将是巨大利好，今日G广电的大涨就足以说明市场的反应。
    我们认为，增发以收购优质资产的公司可能会构成一个潜力板块，成为近期市场的主流热点。G泛海将是一只典型的“定向增发大牛股”，实施定向增发有望迎来新一轮行情。