[ 2006-04-20 19:53:00 ]

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 “诚实基金”投资报告1098期：市场出现结构性调整
   基金经理：陈实；报告日期：2006年4月20日；第1098期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：290.72万元，资金余额7.65万元，总值298.37万元，总收益率198.37％。
   持仓品种：（1）G歌华6.5万股，买价11.60元；（2）G招行6.3万股，买价6.10元；（3）G广电5万股，买价8.21元；（4）G士兰微3万股，买价13.88元；（5）马应龙1万股，买价29.16元；（6）G重汽3万股，买价9.63元。
　　在经过连续四天的上涨之后，今日上证综合指数出现了一次下跌。尽管当天指数跌幅不大，而且同时深证成指还保持了上涨，但我们认为今日的行情是值得注意的。从指数的角度看，1400点是一个整数关，在此出现震荡的概率很大。目前来看，调整尚属正常，但也不排除短期继续调整的可能。
    我们的担心主要在于近日强势股的获利盘太大，需要一个清洗的过程；二是年报风险有集中释放的趋势。资源股近日连续大涨，可能面临阶段性调整的可能。一旦领涨股调整，市场就将回落。近日公布绩差年报的股票很多跌停，说明业绩风险剧增，这对市场的影响也不可小视。
　　近期还有一个问题是：当第一季度GDP增速达到10.2%之后，经济过热的迹象已经再次显现，国家是否会再度出台调控政策，遏制过热的经济？第二季度国家的货币政策是否会作出调整？如果未来央行上调存款准备金率，对股票市场来说意味着资金供给的减少，而5月份之后，市场的融资开闸，届时市场供求将可能出现短暂的失衡。
　　上述因素将可能成为近日大盘调整的动力，如果是短期涨幅过大的股票，以及年报业绩不好的股票，近日要注意逢高减持。
　　但我们同时认为，若市场出现调整，将提供又一次买入好股票的良机。从最近一段时间表现来看，市场股票价格的结构调整已经开始进行。基本面质地优良的股票，也可能会随大市的调整而出现震荡，但也正因为这样，其投资价值会得以凸现。马应龙和G重汽的下跌，就属于短期震荡，其回调原则上都属于低吸机会。

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