基金经理：陈实；报告日期：2006年8月1日；第1166期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：197.41万元，资金余额122.08万元，总值319.49万元，总收益率219.49％。
持仓品种：（1）G歌华6.5万股，买价11.60元；（2）G招行6.3万股，买价6.10元；（3）G重汽3万股，买价9.63元；（4）G中企5万股，买价5.71元。
大盘走势越来越难看，技术上，已形成典型的头部形状。最大的变数可能还有5浪上升，这主要是基于深成指目前出现的双头雏形，因为如此大的双头形态是很罕见的，故可能转为4浪调整。也就是说，大盘还有可能再走出一个上升子浪，然后才会真正转入调整。但是，这仅仅是技术上的一种变数。
虽然大盘走势险恶，但很多个股的低定位显示，大可不必对后市过于悲观。
今日大秦铁路上市，收盘价仅比发行价上涨11.52%，这是一个下跌动力不足的信号。大秦铁路主营煤炭运输，而煤炭运输一直是运输业的瓶颈，基本面前景很好，预计2006年—2008年每股收益在0.31—0.42元，业绩将呈现稳健增长。国外铁路股的市盈率大约在17倍左右，以此来衡量大秦铁路的定位，应该在5.3—7.1元。可见，即使按照成熟股市的定位，大秦铁路目前的估值已经十分合理，应该说还有些偏低。再看看昨日上市的保利地产，动态市盈率约20倍，估值也不高。这两只新股合理乃至低估的定位给市场带来的重要影响是，不会出现前期几只新股上市后一路走低的情况，因而不会继续带坏大盘。而且，新股的合理定位对场外资金具有吸引力，可以吸引更多的资金介入二级市场。
明日有三只股票上市，如果定位仍然合理，不出现前期高开低走的局面，则将进一步稳定整个市场的估值水平。
但是，新股的低定位必将对现有部分高估的老股形成股价效应，故高估股票的下跌仍是难以避免的。
在一个高速扩容的市场中，新股的定位及表现对市场的影响将非常大，下一波行情的领头羊也很可能在新股中产生，故有必要对新股板块保持密切关注。
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