中金博客
 
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        陈实:全国十大股市分析家,EMBA,上海世基投资证券分析师。1992年涉足股市,先后在多家机构从事操盘和研究工作,1999年获中国证监会证券咨询执业资格。已在全国各主流证券媒体上发表股市文章超过百万字,并创办有诚实基金证券网。
        特点:具有15年股市征战经验,善于捕捉大牛股,以选股准确著称,风格稳健,多年来所荐牛股黑马不胜枚举;德艺双馨,深受投资者信赖。  2000年,在《金融投资报》上开设《“诚实基金”投资报告》栏目,几年来已推出1000余期,由于操作真实可信,在全国产生广泛影响。被誉为唯一值得信赖的投资参谋,无数投资者将其视为操作经典。 

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[ 2005-07-30 11:31:00 ]
标签:无      阅读对象:所有人
  持仓品种:(1)燕京啤酒5万,买入均价7.27元。

   中国的股市从2001年7月到现在,已经经历了整整4年大熊市。熊市何时结束,牛市何时启动,是一个十分重要的问题。至少,应该有一个大致的判断。近期有对基金的调查报告称,6成以上的基金认为,中国股市已经进入熊市的末期。既然如此,牛市似乎已经不远。但如果对影响股市的几大根本因素进行分析后可知,催生牛市的动力似乎远远没有出现的迹象。

   股市是经济的晴雨表,经济出现向上的拐点是促使股市发生转折的基础。经济发展状况直接决定着企业的业绩增长情况,而股价总是围绕企业业绩或价值波动的。这是最基本、最重要的客观规律,万变不离其宗。中国经济近几年高速增长,但股市一直下跌,是因为中国股市原本就过分高估,股价偏离了价值。而周期性行业近几年业绩的大幅增长,已充分反映在股价的上涨中,股市是经济的晴雨表其实表现得十分充分。现在,经过几年的高增长后,中国经济明显转入调整期,而企业的业绩也总体上呈现下落的趋势。对于上市公司而言,今年中期业绩预增预盈同比大幅减少,已经很能说明问题。故,虽然目前股市的平均市盈率已经到了20倍以下的低水平,但由于经济和企业增长下滑,股市市盈率水平也会呈走高而不是降低的趋势。在这种趋势下,股市的熊市格局仍不会改变。

   影响股市的另一个重要因素是供求关系问题。目前,新股发行已经停止,但目的是为了股改。而股改对股市的最大影响,是三分之二的非流通股即将全流通。这种扩容的压力,实际上远远高于新股发行。按照10送3的对价,股改期间的流通股将增加30%。而一年后实施全流通,则扩容压力更是成倍增长。故在今后较长时间里,股市的供求关系将进一步失衡,这对股价走高也是一个很大的制约。

   可见,经济发展状况以及市场供求关系这两大最根本性的影响因素,均难以对股市的反转构成强劲的支持,那么,牛市则还需耐心等待。

   目前,促进股市上涨的最大动力来源于政策面。而政策面以各种手段刺激股市上涨,目的在于为股改创造良好的市场环境,以保证股改的顺利推进。但由于功利性太强,而且10送3的对价原则实际上并没有得到广大投资者的真正认可,故政策做多带来的影响将可能逐渐减弱。从中期来看,任何力量都无法与经济和供求关系这两大因素抗衡。

   技术面上,近期的反弹并未改变原有的中长期下降趋势。在形态上,由于近几日的上涨无论是成交量还是上涨力度,均小于“6·8”行情,故大盘形成一个大三角形的概率很大。在下降趋势中出现的三角形形态,均属于下跌中继整理。由于目前正是第二批试点股表决的关键时期,有关方面可能还会采取各种措施稳定股市,故大盘在八月份还将在1000点-1100点之间进行反复震荡。但大趋势不可抗拒,大盘最终仍将向下突破。

   大盘在1000点上方震荡整理期间,市场各个板块仍将有继续反弹的机会。故近期市场还会表现得较为活跃,短线机会依然存在。本周G股的上涨是试点股可望产生一波行情的信号,这也符合政策意图,故预计下周股改板块可能将继续受到市场的炒作。此外,中期业绩增长股也会有表现机会,这是中线资金关注的重点。
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