基金经理：陈实；报告日期：2005年8月29日；第944期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：228.20万元，资金余额50.23万元，总值278.43万元，总收益率178.43%。

  持仓品种：（1）燕京啤酒5万，买入均价7.27元；（2）烟台万华5万股，买入均价12.35元；（3）片仔癀5万股，买入均价16.83元；（4）佛山照明5万股，买入均价11.96元。

   周一大盘收出中阴线后，形态便有了双头的特征，后市向下回落几成定局。8月18日大盘收出大阴线后，调整实际上就已开始了。近日的震荡盘升，是对这根大阴线的回抽。在回抽到跌幅一半的位置掉头向下，很符合技术性反弹的特征。接下来，大盘将展开第二波下跌，下面的支撑在1130点和1120点一线。

  除了技术面本来就具有调整的要求外，国际油价目前已暴涨至70美元，也是一个重要的影响因素。油价大涨导致企业成本增加，减弱盈利能力，使业绩下滑，故高油价对大多数上市公司都是利空消息，对缺油的中国而言，更是如此，并有可能加速GDP增长率的回落。这应该是近日蓝筹股走弱的一个重要原因。
   谈到蓝筹股，不得不关注中石化。该股今日的下跌，也是大盘走弱的一大动力。但就该股本身而言，我们看不出应该下跌的充足理由。从今日公布的半年报看，净利润同比增长20%。增长主要来自于原油勘探及生产板块，在经营收益中的占比从2004年37.9%提高到52.8%。公司预计，由于全球原油价格的居高不下，勘探板块业绩还将上升。作为中国和亚洲最大的上、中、下游综合一体化的能源巨头，在国际油价创出70美元的历史新高后，股价反而下跌，这种背离走势是不正常的。我们相信背离是不会长久的，目前的下跌，应该只是该股在上涨了40%后的技术性调整。从今日G天威、风帆股份、天发石油的逆市上扬中，可以发现市场炒家对能源和新能源板块是高度关注的。随着油价的不断走高，这类股票还将有新的机会。

   宝钢权证今日大跌，这种走势符合我们对其在1.0—2.0元波动的预测，2.088元便是其顶部。今日大跌后，权证价格已到达上涨幅度的50%回调位，强反抽可望出现。故明日盘中或许有一个低吸后做T+0的机会，有风险承受能力的短线客不妨一试。

   从政策面看，全面股改后仍需要一个上涨的市场，故此次回调，将又是一个介入的时机。尤其是对中线资金而言，目前将是低吸蓝筹股的机会。