通货膨胀后从紧的货币政策对经济的影响

                      文/研究豆腐

情理之中，意料之外12月20日央行又宣布加息了。回首2007，央行基本上是每个月上调一次人民币存款准备金，一共上调了10次，准备金已经达到了14.5%，创下了20年以来新高，并且央行先后6次加息，发行了1.55万亿的巨额国债，由此看来管理层誓将紧缩的经济政策进行到底，应付当前的通货膨胀：物价上涨，股市和楼市的投机过热等问题。

是什么原因引起的通货膨胀？

所谓主流经济学家鼓噪的，资金过剩，国际热钱让人听的云里雾里的。我认为显然不是，造成通货膨胀的根本原因有两个：

第一房地产绑架了经济。首先数万亿的银行资金投放于房地产领域，被该行业绑架。第二，高价房制约内需。高房价犹如一个巨大的吸血鬼，抽干了内需的动力。众所周知推动经济高速发展的是，消费、投资和出口。。过去15年，我国固定资产投资和出口合计占到GDP总值的大约80％，并且仍在以每年25％到30％的速度增长。而消费则逐渐滑落至历史低点。其根源在于，老百姓被新三座大山压的喘不过气，对未来的比较为悲观，大大抑制了消费热情，更倾向于进行储蓄，以应对不知何时为到来的风险。住房作为“新三座大山”的第一个，房价涨得越快、对高，对消费的制约作用越强。

第二原因：今年我国政府的财政收入有5万亿，财政收入增长速度是CPI增长速度的3倍，造成一个现象就是国富民穷。因为本来税收增长会压制消费，要推动经济发展，都是减税。为什么税收增长这么快，经济增长反而加快，原因是国有垄断企业利用国家的特殊政策，垄断资源，哄抬物价。国有垄断企业成了国家创造GDP的最佳工具，在重税下大部分民营企业也只能挣扎在生存边缘。这就造成了政府机关人员，国有企业职工与民营企业职工，农民收入差距悬殊。这就是为什么民营企业职工，农民工为了便宜几元钱在超市争破头，而公务员，垄断国企职业却能拥有几套商品房。这在经济学上叫滞胀，越是购买力下降，越是涨价。

经济紧缩政策会给我们带来什么影响呢？

对股市股市的影响

众所周知加息和准备金上调，对于股市来说是一个利空消息。但对中国股票市场来说是一个例外，每一次央行宣布加息或者宣布存款准备金上调，都会引起又一轮的暴涨，这次可能也不例外，早在今年11月就有传闻央行将在年末再次加息，市场随即调整，上周周五宣布加息后市场放量上涨，显然股市已经消化了加息带来的利空，新的一波行情已经开始，如果没有行政手段干预这波行情会持续到春节。

   对楼市的影响

10月份到现在，全国大部分城市的房市却一片低迷，交易量大幅度萎缩。深圳，广州楼市可谓一片萧条，购房者观望心态严重，楼市已经处于有价无市局面。地产大鳄万科甚至自降40%以求脱身。12月初中央出台了以家庭为单位的第二套房，首付贷款提高四成，给原本萧条房地产市场雪上加霜。加息，又不仅提高了房地产开发成本，也直接增加购买者成本，也会增加购买者对未来不确定性风险。此次加息，无疑又给房地产开发商一记重拳。

    对民营企业的影响

现在我国大部分民营企业因为赋税繁重，促在微利薄利局面。电子行业平均利润率是3.5%,机械制造是4%，服装是5%，汽车业高，是１５％，制造业平均利润率是5.9%，可见，如果大举加息，必定进一步的侵蚀企业利润，使相关产业再也无利可图。原材料价格上涨，工人的工资也要上调，相应成本也要上升。可见，从客观上来看，我国主要产业利润压缩无可避免，形势相当严酷！万一企业由于成本上升导致“无利可图”破产，到时候将有千万人工人失业，由此带来的严峻的社会问题。个人猜测中央以及地方政府下一步会相应的减免企业税。

    对人们生活的影响

 今年11月我国的CIP指数比去年同期上涨了6.9%（若是加上房价，将达到12%），而这次加息，一年期存款只加到了3.87%，扣除5%的利息税只有3.2%左右。CIP指数几乎是银行利息的一倍。这就意味着人们把钱放到银行里，等于是在贬值。且加息带来的企业成本加重，会转嫁到消费者身上。富人的钱都拿去做投资，搞实业了，对穷人来说是等于是一种抢劫，所以再次加息将不可避免。

历次恶性通货膨胀而后，都伴随着通货紧缩，通货紧缩就意味着经济萧条，房价是可以抑制了，但是如果房地产和金融业因此受到打压，而衰退，那也是政府不愿意看到的吧。如何缓经济紧缩后带来的经济萧条，我想只有减免民营企业税收，开放国有垄断资源，才能在根本上得到缓解。

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