政策市用政策分析
        我国股市既不是牛熊市，也不是上蹿下跳的猴市，而是政策市。它无法用图表来分析，也无法根据指标来判断，因为一个政策出台的不确定性比来自于市场本身的不确定性更大。香港回归10周年纪念日前夕，一些投资者全仓进军H股，他们的分析很简单，香港回归10周年，香港股市必然要红火，中央会给香港同胞一个大红包，让国际社会目睹香港回归后的新风采。果然，新政被作为中央政府给予香港回归 “十周年”的一份厚礼推出，港股连续暴涨屡创新高。港股一不小心也被变成了政策市。正所谓，人有才到哪里都会发光。如果说香港回归10周年让港股走出了一波政策市，那么，十七大后与奥运会前走出牛市行情，以彰显政通人和就存在着一定的必要性。倘若股市真的崩盘，1.5亿人的生活缩水，这无论如何是决策层不愿意看到的。因此政策底肯定是存在的。事实上，在跌破4000点时，证监会让发表了一篇“将稳定、保持中国股市持续健康发展”的文章，以稳定人气。但由于口实而惠不至，稳定未遂，只上扬两天，其后股市有了更深的跌幅。这说明，政策底是存在的。但有关部门不希望股市快速上涨，透支过于厉害，也不希望股市深度下跌，伤害了来之不易的人气基础。应该承认，由于股市前期持续快速拉升，存在着内在的调整要求。深入探讨这个事情，得出的结论是：并不是周边的金融危机，导致中国股市的狂跌。这次下跌除了股市自身调整需要，疑似基金等联手搞“阴谋”。它们以印花税为借口砸盘，以达到一箭双雕的目的：
        第一，逼迫散户在恐慌之下放弃自己操盘，改投基金。实际上，530大跌基本达到了这一效果，在大跌后，许多散户转而投资基金，基金规模迅速扩大，从而成为跌势中的最大赢家。基金轻而易举地缴了一部分散户的械，结束了所谓散户主导市场的时代（但这个所谓的“时代”从来就没有存在过）。在中国股市历来是大鱼吃小鱼，甚至有时候被吃了还不知道是被谁吃了。为了更好地吸引散户投奔基金，基金不惜代价拉升基金重仓股，向散户证明自己的强势，吸引散户投资基金。同时进一步打压散户居多的低价股和题材股，逼其下跌，摧毁散户的信心。因此短短的几天有的低价股和题材股的跌幅甚至接近40％！这种情况在成熟的资本市场是难以置信的！
        第二，逼迫决策层作出让步。股市能涨到哪里，并非多空博弈的结果，这需要政府给出空间，决策层的容忍度有多大，股市就能涨多高，在资金流动性过剩的大背景下股市里并不缺钱。而通过快速打压股市，让决策层感到股市暴跌的恐慌，则可以换取上涨空间的让步。事实上决策层的确作出了一些让步，比如，新基金发行。同时还有诸如印花税单边征收等等传闻出来。随后机构快速拉升股市，但是在接近4300点后，重新触碰到政策红线。诸如印花税单边征收等传闻一个也没有兑现，而决策层却重新强调前期调控的正确性，这给机构当头一棒。机构终于感受到冰冷的威严，股市从此走上不归路，一直跌到现在。
政策底部在哪里
        机构重仓股存在补跌的冲动，存在较高溢价的大盘股本身也有下调的内在需要，这使得大盘指数的下跌动力更为猛烈。问题在于，散户钟爱的低价股有的跌幅已经接近极限，散户已经麻木了，不再任意割肉了，下跌动能减弱，一些股票已有不错投资价值。另一方面，在实体经济未有任何变化，机构自相残杀，恐慌性抛盘的可能性也不太大。这两种矛盾的博弈，最终导致的很可能是剧烈但无量的震荡。如前所述，我国股市目前可能涉及到1.5亿人口的利益，政府决不会容忍股市下跌太深，政策底部必然存在。那么这个底部在哪？确切答案当然只有决策者自己知道，甚至连他们自己也可能只有一个笼统的范围。有十七大和奥运会，稳定第一是决策层首先要考虑的问题。这种行情在奥运会前也应该可以看到。如果说股市上涨时人容易犯盲目贪婪的毛病，那么下跌时则又容易犯盲目恐惧的毛病。如今人气已经跌到冰窟，敢抓反弹或有兴趣抓反弹的人寥寥无几，悲观的情绪弥漫了市场。这是一种什么征兆？国际知名投资大师早已给出了答案：在这种情况下，往往是底部开始形成的征兆——当然，在充满变数的中国股市，一切都具有不确定性。

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