路透北京10月19日電 (記者 Alan Wheatley)---多個國家的財長同聲呼籲中國加快人民幣的升值步伐。這一幕似曾相識？




經濟學家不斷爭論，如果人民幣不升值，中國的貨幣政策仍是不完善；中國領導人則不斷保證，他們會切實讓人民幣更為自由的浮動。這一切聽起來耳熟？



“我們會完善人民幣匯率形成機制，逐步實現資本項目可兌換，”中國國家主席胡錦濤周一在中共17大報告中表示。



但是，七大工業國集團(G7)面臨的問題是，中國兌現承諾的速度太慢了。七國周五在華盛頓會晤時，可能會再度敦促中國採取行動。



自人民幣2005年7月不再單一盯緊美元匯率以來，人民幣匯率兌美元的匯率僅上升8%。而人民幣兌歐元匯率則下跌約8%，與一攬子貨幣僅有微小升值。



怎樣才能改變人民幣的軌跡？



在雷曼兄弟駐香港的經濟學家孫明春看來，七國會議還沒有這個能量。“對中國領導人而言，17大遠比七國集團會議重要。他們沒時間關注七國會議，”他表示說。



17大期間，中國人民銀行行長周小川留在國內，而是讓副手吳曉靈去傾聽外國對中國貨幣政策更多的抱怨，這似乎印證了孫明春的觀點。



換湯不換藥

中國一直強調，人民幣更為靈活的匯率，僅是政府降低創紀錄貿易順差的因素之一，居高不下的貿易順差也令七國集團十分不滿。



中國認為，降低出口退稅、對出口初級產品課稅、提高低廉的人力成本，同樣是解決貿易順差的重要因素。胡錦濤對平衡發展和“科學發展觀”的強調，特別是降低環境破壞，顯示中國會堅持執行這種寬泛的政策組合。

“所以，除非是他們不想在其它領域取得足夠進展，否則我認為，他們仍舊會讓人民幣僅升值約5-6%，”孫明春說。



渣打銀行的Stephen Green和Gavin Redknap同樣對七國集團會議期望不高，兩人預期到12月底時美元兌人民幣匯率會在7.4，人民幣明年將在此基礎上升值5.5%。



美元兌人民幣匯率周五約為7.51，Green和Redknap 認為，年底目標已經屬於很激進。



他們說，接觸過的部分美國官員似乎對中國嚴肅推進貨幣改革失去了希望。



“我們不認為到17大結束時，（人民幣升值）會立刻加快。政策沒什麼改變，主要取決於誰會取代周小川出任央行行長，目前穩健升值的步伐，甚至可能退步，”他們在致客戶函中寫道。



接替周小川的熱門人選中，包括較為保守的現任證監會主席尚福林。



中國政策沒有改變，是因為胡錦濤在講話中明確表示，中國需要快速發展，不僅是要提高人民生活水平，而且要改善中國的政治格局。



從這個角度看，如果批準人民幣大幅升值，可能導致出口行業就業銳減，價格更為低廉的進口商品將危及到數千萬農民，因此會是比較危險的抉擇。



中國進出口銀行行長李若谷周四表示，中國企業迄今較好的應對了人民幣升值狀況。“但他們的承受能力不是無限的。如果人民幣升值過快，會對他們造成更大壓力和更多挑戰，”李若谷說。
如果中國有足夠多的政策制定者意識到，人民幣的低估和非自由兌換，將使央行面臨失去對貨幣政策控制的危險，他們可能會改變論調。



貨幣發行及信貸增長在9月突如其來的爆發。另一方面，中國的通貨膨脹似乎達到巔峰；人民銀行在調控由於貿易順差帶來的貨幣流動性過剩問題時，並未遭遇明顯困難。



德累斯登銀行(Dresdner Kleinwort)駐北京的Adrian Foster表示，另一個可能觸發中國政策變化的因素是目前牛氣沖天的國內股市，有觀點認為中國股市已是等待爆破的泡沫。



投資者認定人民幣將一路升值，他們的熱情推動上證指數自2006年初以來暴漲400%。



Foster與中國投資者的“本土偏好”情結有不同看法，他認為市場需要認識到，人民幣緩慢增長的時代已經結束。



“中國已經意識到人民幣的緩慢貶值，已經在國內證券市場造成問題。”



Foster表示，中國今年已經讓人民幣更快升值，相信近期人民幣升值的短暫停滯僅是暫停。



他預期人民幣到2008年中期時，與美元的匯率將升至7:1，這一水準可以避免在美國11月總統大選期間對北京政府的批評，也可實現部分人士所期待的、自2005年小幅放開人民幣匯率空間以來累積升值20%的成果。（完）