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[ 转载 2007-11-29 09:59:48 ]
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京新药业≈≈《维赛特财经》 (本栏更新日期:2007.11.26)
[2007.11.26]医药板块:持续增长预期铸就强势股
■中国证券报
受到周边市场不稳等诸多因素的影响,昨日A股市场出现跳水. 但盘口显示,医药板
块出现了较为强硬的走势,恒瑞医药,华兰生物,国药股份,华北制药,双鹤医药等品种
逆势飘红,似乎表明有机构资金利用大盘急挫的契机积极配置医药板块.
有望持续快速增长
由于近年来的医药产业政策, 比如说药品降价等使得医药行业很是"受伤",盈利
能力受挫. 不过,在2007年以来,医药行业逐渐复苏.数据显示,07年1至9月,我国医药
工业累计完成销售收入4163亿元,同比增长26.64%,增幅比06年提高了3.35个百分点;
累计完成利润总额374亿元,同比增长49.74%,增幅比06年提高40.72个百分点.
医药行业上市公司三季报利润增速加快. 在07年上半年,医药行业上市公司主营
业务收入总和同比增长了15.3%,净利润同比增长了43.5%,而07年三季度显示121家医
药行业上市公司实现主营业务收入总和为1396亿元,同比增长了16.5%,实现净利润总
和为70亿元,同比增长60. 7%.显示出业绩增长有提速的趋势,也反映出医药行业的复
苏趋势在提速.
在业内人士看来, 这些趋势有望延续,南方医药研究所预计08年医药工业总产值
将达到7400-7600亿元,同比增长19%-20%. 而在日前举办的十九届医药经济信息发布
会传来的信息显示, 虽然医药企业代表对于具体的增长速度存在一定的分歧,但是大
部分代表对行业快速发展的基本判断表示认同.如此看来,经过行业的整顿之后,随着
医改方案的出台, 医药行业将经历一个快速发展的阶段,这有利于提升各路资金对医
药股的投资信心.
低估值高成长
有意思的是, 由于医疗制度改革以及药品降价等因素,各路资金在前期对医药股
并未予以积极关注, 从而使得医药股的走势落后于大盘,尤其是5·30行情后的走势,
医药指数在5·30行情时最高点为1091.84点,但在本轮调整行情之前的最高点也不过
才1092.6点,跑输大盘.如此就使得医药板块的平均市盈率并未大幅飙升,有行业分析
师的研究报告显示, 医药股在2005年一季度末时的整体市盈率为27倍,而目前预计08
年医药股的整体预测市盈率为33倍,也就是说,在经过两年的超级牛市后,与市场低迷
时候的2005年的整体市盈率相比, 医药股的整体市盈率才爬升至33倍,这不仅仅赋予
医药股相对的低估值特征,而且也赋予医药股较强的补涨欲望.
低估值,持续成长的优势恰恰是机构资金新开仓或增仓的原动力. 毕竟强势医药
股存在着07年动态市盈率30倍, 08年动态市盈率20倍的估值预期,这恰恰是机构资金
愿意配置的动力之所在.
更何况,医药股还具有两大估值题材溢价.一是产品价格的上涨,这主要体现在化
学原料药中, 由于竞争格局的改变以及节能减排产业政策的推进,化学原料药的产品
价格上涨趋势将有望延续, 也就意味着类似于浙江医药,新和成等这样的化学原料药
股的盈利能力将持续提升,自然会催发机构资金积极配置的动能.二是医疗制度改革,
有行业分析师研究报告显示, 这将带来1000亿元的新增市场容量蛋糕,这无疑会刺激
主流资金对医药行业未来业绩增长的乐观预期,从而催发他们配置医药股的激情.
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