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中国社会科学院人口与劳动经济研究所所长蔡昉认为，中国已初步进入“刘易斯拐点”，预计人口红利2013年终结，转变经济增长方式时机已到，政府需理顺生产要素价格。蔡昉说，劳动力从无限供给到短缺的转变，被称为“刘易斯转折点”。在这一拐点到来之前，劳动力无限供给，存在“人口红利”。“人口红利”本身是个模糊概念。一般估算“人口红利”使用人口抚养比作代理变量，比值越高，说明人口负担越重。根据蔡昉的测算，人口抚养比从上世纪60年代中期开始，一直在下降，到2013年会停止下降，之后开始上升。实际上就是老龄化的现象。蔡昉认为“中国有取之不尽、用之不竭的剩余劳动力”的说法并不正确。近些年经济增长和就业扩大非常快，人口增长率却在下降，并且计划生育已经实施30年了。出生的减少一定会反映在劳动力上，增速大幅下降是注定的。他指出，“刘易斯拐点”可能是一个新时代的开始，而不是一个简单的时点，也可以把它看作一个区间。纯粹的二元经济的特点是劳动力无限供给，勿需用涨工资来刺激供给。可是会有一天，劳动力还有，但你想雇人的话，需要给工人涨工资。当这成为一个社会普遍现象时，就标志着步入了“刘易斯拐点”。蔡昉指出，实际上有两个“刘易斯拐点”，第一个到来时，需要涨工资才能雇到需要的劳动力，第二个到来时，城乡实现了一体化，既城乡边际劳动生产率达到相等。前一个转折点已经到来，后一个是更长期的过程，这个过程持续二三十年都是有可能的。蔡昉表示，“刘易斯拐点”到来之前，并不需要技术进步来推动GDP增长，这也是为什么中国提出转变增长方式很久了，但并未发生实质的转变，而一直维持着一种廉价的，低成本的增长方式。刘易斯转折点到来，人口红利消失的政策启示就是，中国的经济增长方式转变，现在是时候了。因为劳动力不再无限供给的时候，资本报酬就开始递减了。这时候如果还不能转到全要素生产率的增长，就没有可持续性了。他指出，经济增长方式转变，就是把依赖资本和劳动的投入，转到依赖全要素生产率的提高。从上世纪80年代开始，中国就提出从“粗放型”向“集约型”转变。看起来意思是从技术少到技术多，从资本密集度低到高。但这其实不是核心。苏联的重工业中，资本、技术密集程度很高，但全要素生产率却是负数。蔡昉说，实际上，我们也并不知道该如何提高全要素生产率，真正还是要靠微观企业来完成，而政府需要做的就是把生产要素价格搞对。增长方式转变过程中的阻力，主要就是要素价格的扭曲，价格扭曲的程度越深，转变得越慢。

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商品价格指数惊现28年最大跌幅大宗商品见顶争论尖锐

[ 2008-08-11 14:00:17 ]　

中国社会科学院经济研究所宏观经济室主任张晓晶认为，新兴市场拉动的总需求增长，带动全球通胀的长期持续，中国在治理通胀方面需做好 “持久战”准备，同时深化税收及价格机制等方面改革。张晓晶指出，未来两三年应该是全球增长的调整期。这个调整不单是针对过去五年的全球强劲增长，更可能是针对过去20多年来，特别是上世纪80年代中期以来全球化推进带来的全球较快增长的某种缓冲或调整。过去五年，中国经济平均增长率为10.8％，这是非常快的速度。不过，要看到这是和全球强劲增长的“好运气”分不开的。因为过去五年全球增长率接近5％，甚至一些非洲国家也出现了较高的增长。他认为，当前世界经济调整与初级产品价格大幅上涨有关。由于很多新兴市场经济国家进入现代化进程，带来资源、能源、粮食等大宗商品的大量需求，结果造成大宗商品价格居高不下。这种态势，短期内无法改变。高价会抑制总需求，从而抑制下一步的增长。或者说，全球经济增长势头需要调整，才能适应大宗商品价格的变化。需求因素加上全球化的新格局，主要是中心－外围关系出现的变化，使得初级品价格处于高位。特别是全球的总需求，不可能在短期内压下来的。尽管随着初级品价格的上升，其产能也会相应有所增加，但短期内，不能指望供给面。技术创新，如新的绿色革命，以及能源替代等等，也不会有太大变化。因此，初级品的相对价格处在高位绝不是一两年的事情，恐怕要维持较长一段时间。张晓晶指出，鉴于全球通胀的形势，中国的通胀仍将处在较高水平，平均通胀率可能不再是3％，而是5％。他解释说，这首先来自各类要素成本的上升。过去30年，各类要素成本被人为压低，现在是向正常价格回归。其次，初级品价格上涨。由于国际上初级产品价格处在高位，中国也有一个与国际接轨的问题。第三，全球流动性过剩的格局并未根本改变，加上美国为拯救次贷危机而采取的扩张性政策，也会形成未来的通胀压力。他说，全球的周期性调整对中国也有冲击。不过，中国经济增速的回落，很大程度上还是“主动调控”的结果，因此增长有较强的可控性，不必担心中国经济会进入低增长周期。未来中国如果能维持在8％－9％的增长率，就世界范围而言，也是一个较高的增速，绝不是什么“低增长”或“停滞”。试想，中国的发展目标——到2020年，实现人均GDP比2000年翻两番，这只需要经济增长率达到6％左右。基于上述对增长与通胀的分析，他建议，中国下一阶段的政策应该是：第一，对通胀要有长期准备，不能期望在短期内将通胀压下来，这会导致经济下滑过多；第二，进一步深化改革，特别是推进财税改革，如结构性减税，进一步理顺资源、能源价格，打破基础部门垄断，加大创新，提高资源的配置效率与企业的竞争力

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人民币该贬值还是快升？

[ 2008-08-08 08:41:02 ]　

在奥运会开幕的2008年8月8日，人民币兑美元汇率连续第八个交易日收阴，仅仅是偶然？当日，人民币兑美元中间价升至6.8585，自7月29日以来已连续上升总计380个基点。今年以来，人民币币值单边上扬已见惯不怪，7月16日达到最低汇价6.8128，较年初升值7%。但此后便一改升势，踟蹰回落，连续八天走贬还是有些出人意料。难道人民币升值到头了？从最新数据看，中国6月的贸易顺差已明显回落，较去年同期下降了20.6%——从供需面来说，人民币的升值压力已有所缓解。自7月中旬以来，美元也出现了少有的“生气”，衡量美元对一篮子主要货币表现的美元指数，8月8日已升至5个多月来的高点。“不管是人民币的升值放缓，还是美元止贬回升，实际上反映的都是‘全球经济再平衡’的趋势。”哈继铭表示，人民币近来的升值放缓乃至贬值，是与美元升值两相对应的。美国5月的贸易逆差598亿美元，比4月继续回落，可以说是对美国消费需求放缓和美元长时间贬值的自然反应。正因为“全球经济失衡得到了相当程度的纠正”，哈继铭说，人民币下半年的升值速度不会像上半年那样快。另一方面，美国不会对中国施加先前那样大的压力，要求人民币升值。哈继铭解释，这是因为美国国内的通胀压力抬头。以往美国国内物价上涨幅度大于中国向美国出口商品的价格上涨幅度，中国实际上充当了帮助美国平抑通胀的角色。但随着人民币的迅速升值，现在二者水平已经相当，美国若继续强烈催促人民币加速升值，无异于输入通货膨胀。基于以上对内外因素的分析，中金公司日前亦改变了此前对人民币今年升值10%的预计，将全年人民币升值幅度下调为8%。除了市场因素，人民币作为央行的政策工具，升值放缓乃至近八日的贬值，是否体现了政府的政策意图？哈继铭并不认为这是政府通过压低人民币币值促进出口，因为这对出口企业不会有太大帮助。“出口放缓的主要原因还是外部需求疲软。”但国家发改委专家透露，政府在制定后半年经济政策时，希望人民币汇率保持稳定，其含义即是下半年人民币升值将放缓

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美国原油期货超级庄家建仓5000万吨

[ 2008-08-07 12:35:32 ]　

凯雷是全球最大的私募股权投资基金（即PE），而鲁宾斯坦此次来华是为了参加了奥运会的开幕式。鲁宾斯坦认为，全球经济在明年二三季度将好转，而美国的经济衰退则将在美国大选以及新任总统上台后恢复。对于PE投资，他不否认全球范围来看正处于低谷，但称在美国经济恢复之后将重新起飞。鲁宾斯坦这种谨慎的说法，与几个月前他对于经济恢复的信心不同。今年5月，鲁宾斯坦在接受记者专访时，强调近期凯雷在筹集资金和交易方面都十分活跃，并称次贷危机最糟的时刻已经过去了，预计今年年底美国经济将重拾升势，PE周期也将回归正常状态。“对于既有资金又有智慧的人来说，这将是以较低价格收购资产的良机。”　同时，前来观看开幕式的麻省理工学院院长David C. Schmittlein在接受记者采访时称：“预计美国经济何时恢复比较困难，但是金融机构一定是比房地产领域恢复得快，但是估计也是2009年的事了。”从去年下半年以来，全球范围私募股权交易活动并不活跃，这与往常的经验似乎不同。美国一家名为MFS投资管理的分析师表示：“通常，经济不景气的时候是PE投资的最佳时机，但是本次次贷危机造成的情况不是这样。”

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