放量反弹恐难续，仍需耐心等待

考虑到上周五两只股票型基金获批发行，再加上最新消息显示，包括南方、易方达、国泰、汇添富等在内的9家基金又获得了专户理财资格，火线救市的味道非常浓厚。就在春节前后，监管部门相继批准至少7只新基金发行，有望为市场“输血”超过500亿元，这对目前的市场来说无疑是“雪中送炭”。那么在政策面释放出积极信号的背景下，今日两市大盘得以双双大幅高开。其中沪综指开盘报4546.75点，高开49.62点，涨幅1.10%，集合成交6.07亿元；深成指开盘报16718.78点，高开222.55点，涨幅1.35%，集合成交6.33亿元。

我们看到两市大盘高开后便马上形成了缺口回补的技术态势，而后大盘在4500点之上形成支撑后开始了对于政策面释放积极信号的响应，形成了显著的震荡上行，并较为轻松地站上了5日均线。午盘开始一段时间，大盘在中石油和中石化一波直线冲高的带领下再次提升了反弹的高度，并形成了技术性的报复态势。不过在日内高位后市场明显有所顾及，大盘也重新回到横盘震荡的格局中来。最终，沪市大盘收在4568.15点，上涨71.02点，涨幅1.58%；深市大盘收在16860.55点，上涨364.32点，涨幅2.21%。而两市成交量也明显放大，今日两市共成交1409.9亿元，较上个交易日略放大四成。

盘面上，从两市下跌个股不到五十家就可以发现，今日市场表现出了非常突出的普涨局面。同样两市板块也全线飘红，而且涨幅均在1%之上。具体从涨幅来看，其中农业板块继续着08年以来非常强势的势头，再次成为领涨，当中更是有将近十只个股逼近涨停。而医药和化工化纤板块也表现得非常出色，其整体高达3%左右的涨幅也使其位居涨幅前列。相比之下，权重指标和基金重仓股的表现就显得疲软。总体来看，虽然今日市场出现了放量大幅反弹的局面，但考虑到明日CPI的放榜将再次引发市场不确定的预期，因而这种反弹能否持续还有待时间进一步验证，而对于普通投资者而言依然不能掉以轻心。

从今天市场的表现来看，由于针对股市在政策面上释放出了较为积极的信号引导，因而导致今日两市大盘得以实现了鼠年的第一个红色星期一。而且由盘面表现出来的放量普涨格局，也使得市场气氛在短期辐射出较令人乐观的信号。不过从大盘走势同时表现出来的显著震荡也说明了投资者对于后市的不确定性依然心有余悸，因此今日市场的反弹仍旧只能看做是技术性的报复作用，因为实际上除了忌讳于今年1月金融机构新增贷款创历史之最所可能引发的政策调控升级之外。而且由于CPI公布在即，考虑到市场普遍担忧1月份CPI超预期，央行有再度上调准备金的可能。那么正是这些将大大制约反弹的广度和高度。

其次，我们必须看到制约当前市场最直接瓶颈是资金面的预期。一方面2、3月份将迎来“大、小非”解禁的高峰，两个月合计解禁规模将接近8000亿元，这会对市场资金面形成一定考验。而同时大盘新股的发行脚步并未像人们预料的那样减速。上周五，中国铁建发布了招股意向书，按照计划通过在A股和香港上市，中国铁建大约融资近50亿美元。因此如果没有成交量的配合，市场的信心就很难恢复，那么行情也就注定很难形成。

所以综合而言，考虑对于当前投资者对于消息面的预期消化显得有所矛盾，而且到目前每日行情很难出现延续性。因此我们认为总体上大盘还将继续震荡整理的态势，具体到明日市场很可能以高开低走的姿态来演绎。所以对于投资者的操作而言，短期内需要需要保持谨慎，显著的操作良机还需要耐心等待。

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