公司控股62.5%的江苏稳润光电有限公司（下文简称“稳润光电”）将通过增资扩股的方式与新恒基国际（集团）有限公司进行战略合作。新恒基国际（或其子公司或其关联公司）将以现金注入的方式控股增资后的，而公司的出资额保持不变。根据双方形成的框架方案，新恒基国际将控股增资后的稳润光电。06年稳润光电为公司贡献了净利润473.8万元。引进战略合作伙伴后，一方面可以促进镇江光电子产业的发展和企业的做大做强，提高稳润光电的投资回报率；另一方面，也有利于公司集中精力做大做强调味品主业。
       目前稳润光电业务引入战略合作伙伴事宜，由政府层面主导在推进。预计将来公司将择机逐步退出光电子业务。公司战略回归醋主业，由董事长亲自主抓醋主业。稳润光电的LED业务处于产业链的中下游，如果不规模发展就无优势。后续发展需要持续投资大，投入风险也大，政府有意稳润光电做成产业链 形成优势产业。总体而言我们认为稳润光电引入战略合作者，虽然短期摊薄了此项业务的利润贡献，但从长远角度来看属利好。
     目前我国醋行业还处于区域竞争，由于运输费用大，辐射半径小。公司的合资项目如果能形成规模化后，将降低成本，提升公司醋业务的竞争能力和盈利能力。07
年上半年，公司醋业务的提价效应开始显现，毛利率提升3个百分点左右。目前与新加坡合资的20万吨一期项目进展顺利，预计07年底可以投产，08年全年产量10万吨左右，销量约6万吨。恒顺醋工业园建成后，08年本部产区（老市区）和南新厂区都要搬迁到工业园，老厂区大约50亩土地，可能还要由集团和公司合作进行房地产开发，预计短期内公司全面退出房地产业务还比较困难。
      由于新的合资厂前期有市场投入费用等，维持07-09年EPS分别为0.49、0.66、0.88元的盈利预测，6月26日收盘价16.94对应的PE分别为34.6、25.7、19.3倍，公司估值偏低，公司所在的醋行业发展前景较好，维持“谨慎增持”评级不变。 风险提示：公司国有企业体制 决定了治理结构方面存在一定的风险性。

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