大势所趋的宏观潮流推动着楼市需求，无论流动性是一种资金还是购买力，存在且将延续的国内外流动性过剩和RMB 升值一起构筑了中国商品房投资需求繁荣的温床；婴儿潮时代的到来，直接创造了楼市消费需求和投资需求。我们一年多以前提出的“升值不止，行情不断”策略口号成为RMB 升值楼市需求效应在房地产股票上最简洁有效的描写。
      与06 年12 月《超配者超强》一文预期一致的是行业景气维持高位，但销售之旺盛、区域房价之大涨超出了我们的预期。
      与预期一致，地价持续上涨，这将支持房地产的价值重估，以NAV 和PB估值衡量的企业价值提升将有效化解房地产、尤其是地产和商业地产股股价持续上涨带来的估值不安。
      只要行业政策调控有利于景气延长和集中度提高，景气维持高位、RMB升值、地价持续上涨和大股东资产注入始终将是房地产板块的主流，任何一次调控可能都将是主流房地产股的最佳买入时点。
     行业销售超预期，上市公司盈利能力提高和06 年末预售房款暴增必将使房地产板块07 年净利润增长超预期，一二线龙头代表的强势大中型企业则更将超预期，我们将主流上市公司07 年25-40％的业绩增速预测提高到40％以上。
      继续强烈建议超配房地产，建议机构开放房地产股票池，基于包括零售类出租型商业地产等在内的泛房地产板块的市值地位，超配比例可以达到资金净值的20％左右，纯股票型资金达到净值的25％以上。
       建议的选股模式之一是“地产股－房产股－商业地产股”，地产股精选大股东和拿地模式，推荐华侨城、中粮、上实等5 大地产股；房产股精选具有资金或土地竞争优势的一二线龙头，推荐万科、保利、泛海和名流等；商业地产股精选未来蓝筹，推荐张江、金融街和世贸。
     选股模式之二是“央企－地方国企－民企”，央企推荐“1＋4”和深南光，地方国企推荐含金地等的“3＋4”，民企推荐名流、泛海和冠城等。
     选股模式之三是大股东资产注入，推荐中粮等一次或二次资产注入股票，尤其是上海地产行业整合最受益的张江、中企和上实。
    下半年，坚持超配者超强的07 年投资策略，而坚持超配者将继续超强。

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