公司近日公告称将从7月27日起提高部分产品出厂价，平均上调幅度为15%

􀁺 经我们与终端渠道沟通，公司此次提价涉及的主要是提供其主要利润来源的老白汾系列产品。以公司主打产品10年陈老白汾为例，提价后出厂价大约为69元，与泸州老窖特曲在同一价格档次，市场终端价多在70-80元左右，终端消费群体的价格敏感度并不高，提价对销量的影响更多取决于经销商积极性。本次提价前公司产品终端价格已有所上调，因此对经销商盈利空间影响有限；其次，公司老白汾产品销售集中在山西及河南等地，在上述主要销售区域属于强势品牌，因而较为容易协调经销商行为。因此，我们认为此次提价将实质性的提高公司收入和盈利。

􀁺 考虑到公司仅持有销售公司60%股权，我们预计提价对06年下半年和07年全年收入分别贡献1亿元和2亿元，假设出于市场开拓的需要费用率不下降，则06、07年盈利可分别因提价上升11%和22%。因此将06、07年EPS预测分别上调至0.61和0.89元。

􀁺 根据DCF 结果将年内目标价上调至20.3 元，相当于23 倍07 年动态市盈率。维持“增持”评级。

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