中国联通（600050）：投资评级：买入，期限：短线操作
    总股本21196600万 股，实际流通A股832000万股,2006年三季度每股收益0.124元。中国联通
3季报表明每股收益达到0.124元，高出市场普遍预期的0.120元，其中3季度单个季度的业绩为
0.047元，较预期高出9%。C网盈利继续成为超出预期的核心驱动因素，其原因是手机摊销的下降。
我们对C网盈利继续保持乐观。同时我们提醒投资者重视自建渠道替代经销商网络对G网盈利的正
面改善作用。预计06年EPS为0.157元，07年预测0.185元。业绩的持续改善和超越预期,是投资者
重新认识中国联通的经营价值的关键。保守估计的经营价值为3.2元，相当于20倍的06年PE,提供
了足够的安全边际。额外的收获将来自“3G+重组”.预计07年一季度将是中国联通价值重估的契
机。并购价值应该在3.6元以上。从走势上看已经形成上升通道，后市有望再创新高，建议买入。

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