信产部于2006 年12 月22 日公布了11 月通信业统计数据。

       电信收入累计增速平稳增长但单月收入下降。2006 年1-11 月电信行业收入5906.1 亿元，累计同比增长11.5%，较10 月的11.4%进一步增长。但单月电信收入下降，处于下半年的较低点，由于2005 年10、11 月收入基数相对较低从而使单月增速较高。

        电信投资经历短暂减速后略有恢复。尽管11 月从累计值看仍同比增长11.6%，但单月投资额自6 月增速过快后10 月投资额增速开始下降，11月略有恢复。全年仍呈现前低后高的投资特点。

        11 月新增移动用户快速增长，占整个新增用户的98.1%，同比增加17.4%。其中联通在新增移动用户的市场份额22.3%，稍好于10 月份但持续下降趋势。

        随移动用户逐渐替代固定电话用户，新增固定电话用户则大幅下降。11月同比减少95%。其中小灵通逐月新增用户2006 年首次出现负增长。从4 大运营商11 月新增用户数看，中国移动占76.2%，联通占21.9%，中国电信占11.3%，网通则首次出现负增长。

        11 月东部固定电话和移动电话的普及率仍高于中、西部，但同比增速东部较慢，中、西部较快。全国城市固定电话普及率大约是农村的2 倍，但东部城乡差距明显大于中、西部。

        11 月移动通话时长稳步上升，虽环比有所下降，但同比增长37.2%。而本地网内区内电话通话量则出现同比、环比双下降。固定传统长途电话通话时长环比下降，同比仅增长4.7%。2006 年1-11 月累计移动通话时长同比增长34.5%，本地网内区内通话量仍为负增长，固定传统长途电话通话时长同比微增10.7%。

        基于以上观点，我们维持行业内主要上市公司评级及目标价：中兴通讯、亨通光电“增持”评级，2007 年目标价分别为53 元、14.6 元；中国联通、中创信测、中天科技“中性”评级。中兴通讯近日下跌急促，我们认为与 12 月 29 日解除股份限售及缺乏短期行业信息驱动有关。 2007年春节前后TD-SCDMA 实质组网有望展开，近期股价调整将是长期投资者的介入良机。

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