[ 2007-01-31 15:42:00 ]

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     风神股份昨日收盘收于7.22元，上涨10.06％。
    点评：公司公布2006年报后股价振荡上行，中午时封涨停直至收盘。
    我们认为主要原因在于公司基本面的改观。首先，2006年由于天然橡胶和合成橡胶价格大幅上涨，使得公司成本上升较快（橡胶成本占轮胎生产成本50％左右）。2006年底以来，随着油价的回落，天然橡胶和合成橡胶价格也出现了明显下降。在2007年原油价格稳步回落的预期下，公司的橡胶采购价格也将大幅下降。初步预计公司2007年第一季度业绩有望达到0.10元/股，全年业绩达到0.50元/股。其次，公司目前对河北宝硕股份有7000万元的担保，估计收回的概率较大。但从谨慎角度出发，公司在2006年报中对该项担保计提了20％的坏账准备。再次，公司去年12月已经公告了河南轮胎集团将所持有的风神股份10000万股股份无偿划转给昊华集团这一事宜。昊华入主风神股份后，将力争提升风神的市场地位，扩大其产能。
    另外，公司定向增发价格定在5元左右，相比这一价格，目前二级市场价格不算太高。

    同时，轮胎橡胶子行业的龙头公司，在此轮行情中风神的涨幅不大，因此，其有补涨动力。
    由于公司基本面发生了大的改观，未来利空因素不多，以2007年初步估算的业绩计算，市盈率只有14.4倍，我们给予买入的投资评级，后续我们将推出公司调研报告。

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