独家综合私募传闻

 10：00    石油济柴(000617): 近期将停牌做整体上市，第一步为中国石油物资装备(集团)总公司旗下六家装备制造企业整体上市，第二步为中石油集团旗下所有装备制造企业整体上市。假设第一步为定向增发1亿股，则06年至08年EPS分别为1.18元、1.87元和2.48元；若考虑第二步，中石油集团旗下所有装备制造企业2010年收入至少达到580亿元，该股有望成为第二个中国船舶。 中石油即将回归A股，中石油集团层面必将做出承诺：将石油装备整合到统一平台，而这个平台正是石油济柴。 据了解，海通证券近期将推出石油济柴的深度研究报告，目标价高达200元！本消息仅供参考,不构成操作建议,股市有风险,切莫盲目追高！

    8：27   烟台万华（600309）某券商点评报告行业景气持续向上，公司改造扩产增加短期产销规模，提升07、08年EPS 至0.87和1.32元。新建装置获批并开工奠定长期发展空间，给予08年动态市盈率35倍，目标价 52.5 元，维持“买入”评级。
    投资要点：1、业绩大幅增长。2007 年3 季度公司实现EPS0.3元，净利润同比增长89％，环比增长62％。MDI销量较高（2季度高产品库存恢复正常），盈利能力提高以及获得投资收益5415万元是主要因素。2、吨毛利逐季提高。3 季度MDI供应紧张，纯MDI和聚合MDI分别提价0.17和0.1万元/吨，MDI均价逐季上升。主要原料苯胺呈跌势，MDI成本逐季下降。三季度MDI吨毛利环比二季度上升近500元，比一季度高4500元。3、盈利能力预期再升。4 季度淡季来临，预计纯MDI和聚合MDI分别降价0.1和0.2万元/吨，但MDI季均价仍环比略有上涨，预计吨毛利略高于3 季度水平。全球产能扩张放缓背景下，展望08年纯MDI价格同比持平，新需求拉动聚合MDI 同比上涨700 元/吨，而成本保持目前低位，则公司MDI 吨毛利继续上升。4、规模扩张占得先机。宁波改造扩产已开始，维持07、08年MDI销量30和40万吨的判断。宁波新建30 万吨/年MDI 项目年底开工，有望2010年初投产，年产能扩至70万吨/年以上。在增长最快的中国市场，公司规模扩张再次抢得先机。项目投产不改“2007 年以后全球产能扩张回归平稳”的判断，国内PU 外墙保温和秸秆板新增需求也将消化新增产能。5、维持“买入”评级。烟台万华（07/08年EPS1.1/1.5元，07/08年PE38/28倍，当前价41.44元，目标价52.5 元，买入评级）MDI行业景气持续向上，公司改造扩产增加短期产销规模，提升07、08 年EPS 至0.87和1.32元，若执行15％所得税率则为1.1和1.5元。新建装置获批并开工奠定长期发展空间，给予08年动态市盈率35 倍，维持“买入”评级。6、风险因素。交易性金融资产达1.1亿元，主要为基金和新股投资，其价值波动将影响预期业绩。
    【简评】公司为国内MDI生产的龙头企业，主导产品的持续景气带来公司盈利的持续大幅增长。公司股价38－44元之间盘整的4个多月，整体涨幅远远落后于大盘。近日股价出现放量走强迹象，有向上突破几个月盘整区间的可能。根据研究机构的估值目标价位，目前股价仍具有20％以上的上升空间。在大盘调整背景下，该股具有一定的安全性，有重点关注价值

    科达机电（600499）某研究机构季报点评报告认为，公司3季度业绩超预期 未来3年业绩爆发增长，公司的目标价位37.8元，目前低估74.76%，给与“买入”的投资评级。
    主要观点：投资评级“买入”，目标价：37.80元。公司目标2010年销售收入超过30亿元，成为全球知名建筑陶瓷机械装备供应商。预计公司2007年前3季度业绩预计为0.50元左右，同比增长257.14%，超出市场预期，2007年全年可达0.76元，2008年、2009年为1.08元、1.37元（摊薄），2007－2009年同比增长169.25%、64.63%、27.53%。公司作为建筑陶瓷机械细分行业的龙头，未来几年将分享全球产业转移和行业产业升级带来的景气上升利好因素，业绩爆发式增长，且还储备了前景看好的节能环保项目，下属公司明年上市可获得巨额转让收益，成长性突出，且2007年年底具备大比例送股的可能。按照2008年35倍P/E的估值水平，公司的目标价位：37.80元，目前低估74.76%，给与“买入”的投资评级。主要不确定因素。股权激励授权日确定、钢材、重油等原材料价格波动、房地产行业景气度。
    【简评】公司为国内建筑陶瓷机械装备最大供应商，根据研究机构观点和该公司公告，目前行业进入快速增长阶段，盈利大幅增长。股价也在近期逆市突破创出新高，表现十分抗跌。因绝对价不是很高，且预测业绩水平对应的估值吸引力较大，目前股价回调仍可重点关注。

    哈空调（600202）的电站空冷节水效果明显，是我国北部干旱地区、严重缺水地区新建和扩建火电厂的推荐机组，符合国家节能减排的政策方向。目前我国空冷的安装率大约为10%，整个”十一五”期间政策鼓励在煤炭丰富地区建设坑口电站，而我国的煤炭储备丰富地区大多缺水，建空冷设备的必要性很高。因此未来公司电站空冷的业绩将保持较高速度的增长。

   交通银行(601328)最近两日走势和大盘完全。交通银行总资产增长和贷款规模增长率均领先于其他三家上市国有银行，整体息差仍有扩大空间。通过参股控股方式，交通银行形成了以商业银行为核心，涵盖基金、信托、证券、保险、贸易、租赁等其他业务的综合经营模式，带动中间业务收入迅速增长。有消息称近期众多机构建仓!

   　云铝股份（000807）业绩同比增长主要源于氧化铝材采购成本的下降和产品销售销量的小幅上涨。目前，云铝股份计划通过增发建设高端铝板材项目，并且正在开发文山铝土矿资源。如此一来，向上游资源和向下游铝加工的延伸将有利于完善公司铝产业链并增强盈利的稳定性。预计云铝股份2007-2008年将实现EPS0.74元和0.86元。

    10：00    据了解，ST玉源000408周五摘星摘帽。本消息仅供参考,不构成操作建议,股市有风险,切莫盲目追高！

    9：28    昆明机床（600806）：超越盈利预测的典型代表

    机床行业的近5年来的高速发展，以及陆续出台的相关扶植政策，都使得这个行业出现了许多投资机会，在介绍了秦川发展和沈阳机床之后，私募分析一下昆明机床（600806）的投资价值。
 
    与“全能选手”沈阳机床不同，昆明机床只专注生产18类机床产品中的两个相近类型——铣镗床，作为专门生产销售铣镗床的专业厂家，昆明机床可谓是“十一五”计划的一个潜在主要收益者。公司的铣镗床可应用于加工各种部件，广泛应用于汽车、船舶、航空航天、工程机械等领域。
 
    在当前经济发展阶段，船舶、工程机械是发展最快和增长前景最为明确的两个下游行业，汽车工业对机床行业的需求也将稳定增长。在本轮经济繁荣中，机械工业的增长成为拉动我国经济的重要力量。但在06年以前的一段时间，很大程度上是依靠利用旧有产能带来的增长，目前各大造船公司、工程机械公司都处于满负荷运行状态，旧有产能难以应付今后的生产任务。今后造船公司、工程机械公司将加大投资，扩张产能，机床需求量比前一时期有较大幅度的上升。这里，回顾一下以前分析的机床下游行业相关个股：柳工，满负荷生产；宇通客车，刚完成扩产；潍柴动力，满负荷生产；加上家喻户晓的中国船舶，目前手持订单远远超过现有产能。
 
    昆明机床目前的销售方式为以销定产，基本上能够根据成本制定产品底价，加上公司致力于提高铣镗床的技术含量，数控化比例以由05年的50%提高到06年的64.31%，公司的毛利率同比有明显提升。
 
    值得一提的是，在比较市场平均预测时，我们发现在今年年初平均预测07年EPS在0.4元左右，在公布中报后，市场平均预测在0.6-0.7元之间，最近公布三季报以后，已有研究机构调高到0.8元（所有预测基于西部企业享受15%的优惠税率），可以说，对靠订单来确定生产规模的机床行业，很难做出一个准确的盈利预测判断，只能从上下游行业的发展趋势以及企业的相对竞争实力来判断未来的盈利变化。目前市场平均预测昆明机床08年的预期EPS在1.1元左右，这个预测很有可能再次被打败。即便基于市场保守盈利预测，昆明机床目前股价对应30倍出头的市盈率还是充满吸引力。

0