13:06 港股收盘28,907.77 上升264.16点.涨幅0.92%

   10：55受消息影响，B股今日最高大涨7%

    8：52    传B股或将被国际化
    由于上证所在继续吸引境内蓝筹股大公司上市、吸纳香港股市H股、红筹股回归的同时，考虑引入在中国发展较好的大型跨国公司如汇丰、可口可乐、西门子等，Ｂ股市场有望国际化。
 

    8：14    中国平安（601318）某券商点评报告认为国际并购实力正在得到发挥，预测中国会计准则下公司2007年和2008年每股收益分别为2.13元和3.00元。中国平安有望实现超越行业平均的盈利增长速度，未来六个月有望持续跑赢大盘，维持“强烈推荐”的投资评级。
    主要观点：我们认为，一项并购案的达成至少需要两大要素：即寻找并购对象和对并购对象的遴选。在海外并购方面，有利于中国平安国际化管理团队的优势发挥。最近，中国平安旗下资产管理公司作为惟一战略投资者，购买了惠理集团1.44亿股，占惠理集团发行后9％股份，涉及资金约11亿港元。这是中国平安首度投资基金公司，有利于公司分享惠理集团的经营收益，优化寿险资产配置，同时也有望通过与惠理合作，分享中国基金市场的成长果实（比如参与分销惠理基金在中国的产品等）。我们认为，作为公司保险资金的日常收益性财务投资，该项投资在以下两个方面构成利好：1、优化寿险资产投资结构，分散A股和港股市场风险，逐步实现资源的全球配置。①富通集团盈利能力强，分红比例稳定，中国平安有望获得持续的高股息收入。以最新的股价计算，富通集团股利毛收益率达7%。如果作为长期投资，可以改善资产负债期限匹配。②从历史数据看，当前收购价格具有估值优势。富通集团最新的PE和PB分别为6.28和1.16，远远低于1994-2006年14.9和2.2的平均PE和PB水平，同时也是1994年以来PE和PB的最低点。我们测算，中国平安对富通集团的收购价格约为19.05欧元/股，从股价走势看，处于近两年的低位。③从成长性看，富通集团近三年的复合增长明显加快，中国平安寿险资金有望分享其高速成长。2004年-2006年富通集团总资产、净资产、总收入、净利润的复合增长率分别为12.4% 、17.2%、15.9%、36% ，而1997年-2004年分别仅为9.6%、6.00%、9.6%、14.8%，各主要财务项目均呈加速增长态势。2、有利于构筑多元化和国际化竞争格局。富通集团是集银行和保险于一体的综合化金融集团，这与中国平安保险、银行、资产管理三大支柱相吻合，有利于巩固和强化中国平安的多元化战略。另外，富通集团作为全球总资产排名第22位的金融集团，具有强大的国际竞争实力，平安可以通过合作，进一步实现差异化和国际化战略。鉴于公司保费收入稳定增长，综合业务架构优势日益突出，我们预测中国会计准则下公司2007年和2008年每股收益分别为2.13元和3.00元，国际财务会计准则下公司2007年和2008年每股收益分别为2.46元和3.08元。以国际财务会计准则预测数据和昨日收盘价计算的2008年PE、PB和P/EV分别为35.8倍、6.1倍和5.0倍，经过贴现率10%和投资回报率6.35%假设调整后，以扣除非寿险业务后的价格计算的公司P/EV为3.16倍。我们认为，中国平安有望实现超越行业平均的盈利增长速度，未来六个月有望持续跑赢大盘，维持“强烈推荐”的投资评级。
    【简评】目前，保险行业是机构一致认同的2008年景气行业之一，中国平安和中国人寿，是目前仅有的两家保险上市公司，盈利增长预期明确，目前股价经历大幅调整后长线机会逐步显现。大盘再次下探到4500点的过程之中，可以逐步考虑战略建仓

    中国人寿（601628）某券商点评报告认为，产险和养老险有望成为新的增长点，预测中国会计准则下2007年和2008年每股收益分别为1.10元和1.50元，我们坚持认为，中国寿险行业正站在上升周期的起点上，中国人寿作为全国最大寿险公司，将最大限度地分享行业成长果实，未来六个月有望持续跑赢大盘，维持“强烈推荐”的投资评级。
    主要观点：1、中国人寿产险业务迅速成长。与寿险公司相比，产险公司盈利周期相对较短。承保盈利能力是产险公司最主要的经营指标，由于产险费率已经市场化，承保盈利能力主要取决于公司有效的费用控制和风险控制能力。中国人寿开展产险业务，除直销、营销、代理销售等渠道外，还可通过寿险已有的3613家分支机构、12000多个营销网点和64万余名寿险个人代理人、1.2万余名直销人员，以及设在各商业银行、邮局、信用社的90000多个销售网点，实现业务代理。借助寿险渠道和资源优势，产险有望迅速成长并在短期内获得较好的业绩贡献。2、中国人寿养老险业务有待进一步发展。在成熟市场，养老险业务已成为最重要的业务品种，而在中国才刚刚起步。今年以来，中国平安养老险公司与包括联想集团、海尔集团、红塔集团、红云烟草集团、云南铜业集团、淮南矿业集团在内的一些大型企业签下大单。三季度，平安养老险占市场份额60%以上，平安企业年金缴费总额达人民币36.15亿元，受托管理资产人民币40.77亿元，投资管理资产人民币36.71亿元，三者的市场份额分别为71.1％、61.5％和66.4％。随着这个市场的逐步崛起，养老险业务有望成为保险行业未来重要的收入来源，中国人寿，作为中国最大寿险公司有望分得更大蛋糕。3、鉴于公司业务发展平稳，投资浮盈充裕，我们预测中国会计准则下2007年和2008年每股收益分别为1.10元和1.50元，香港会计准则下2007年和2008年每股收益分别为1.52元和1.82元。以香港会计准则预测数据和昨日收盘价计算的2008年PE、PB和P/EV分别为30.9倍、6.2倍和5.1倍，经过贴现率10%和投资回报率6.35%假设调整后公司P/EV为4.27倍。我们坚持认为，中国寿险行业正站在上升周期的起点上，中国人寿作为全国最大寿险公司，将最大限度地分享行业成长果实，未来六个月有望持续跑赢大盘，维持“强烈推荐”的投资评级。
    【简评】目前，保险行业是机构一致认同的2008年景气行业之一，中国平安和中国人寿，是目前仅有的两家保险上市公司，盈利增长预期明确，目前股价经历大幅调整后长线机会逐步显现。大盘再次下探到4500点的过程之中，可以逐步考虑战略建仓

   8：08   某券商《城镇土地使用税征收》政策点评
   主要内容： 1、对房地产行业影响有限：深圳、上海市政府陆续征收城镇土地使用税，持有性税收性质明显，类似土地级差收入税（越是优质地段，收取税额越高）。该税种的推出对抑制部分投资需求有一定的作用，但由于税负不高，对个人居住用房仍然免征，对个人还是房地产开发商影响都有限。 2、对开发商影响：房地产开发公司建造商品房的用地，之前就在征收范围之中。商品房出售后，后续的土地使用税缴纳由购房人承担。由上面的计算看出，年城镇土地使用税占销售收入的比重很低，仅为0.04%左右，因而对盈利影响十分有限，一定程度上促进了开发商加快开发。3、对个人影响：目前对个人居住用房没有影响。对投资性住房，增加了房地产的持有成本，但由于年缴纳金额较小（上海中值约为600元，中等城市年缴纳中值约200元左右），因而对总体需求影响有限。4、对囤地和囤房者影响大一些：这个政策对拥有较多土地储备的公司和拥有多套住房的投资客影响较大一些，提高了其持有成本。5、虽然对行业影响有限，但毕竟增加了物业持有成本，且未来仍将有税率上调的可能，对个人居住用房有取消免征的可能，另外这种类似于物业税的持有型税费的征收将为未来物业税征收积累经验。
【简评】：该政策主要打击囤地囤房，龙头公司万科保利等周转率高，影响有限。地产板块成为近期市场做空的主要动力，源于房价下跌的恐慌心理。但随着来年房贷继续释放以及行业发展趋势，我们继续看好房地产行业的中期机会，只是在市场心态不稳之时，业绩增长确定性更加重要，我们依旧看好龙头公司在行业调控中壮大规模的发展机会

   某券商磷化工行业点评，审慎推荐：兴发集团、澄星股份
   主要内容：1、为了加强节能减排的力度，国家出台了云南、贵州和四川等地采取对黄磷行业的差别定价，国内大量黄磷企业的关闭以及整体行业成本的持续上涨，国内黄磷价格终于受推动大幅上涨，本月价格上涨了3000元/吨，我们认为价格上涨的趋势短期内将继续维持，同时黄磷价格上涨将推动下游磷酸、五钠和六偏等磷化工产品的价格上涨，具有成本优势的企业将从中受益。兴发集团（600141/14.19元：审慎推荐）电价较低，同时有水电和磷矿资源，澄星股份（600078/8.43元：审慎推荐）具有自备电厂和磷矿资源，未来业绩存在超预期可能，但同时提醒投资者两公司的治理风险。从长远来看，由于国家对节能降耗的重视，必将推动黄磷和磷化工生产成本的上升，从而推动产品价格上涨，具有自备电厂和成本具有优势企业将从中受益。2、兴发集团（600141/14.19元）：拥有兴山县的大量水电设施，电力一半自给能力。同时湖北省没有实现差别电价，电价低于其他地区，而且磷矿石自己供应，成本在行业内有优势，下游的五钠、六偏和次磷等产品国内规模最大。3、澄星股份（600078/8.43元）：由于生产的欠缺，公司云南宣威磷电的电厂运行状况没有完全稳定，未来随着磨合的完成，公司自产黄磷成本将具有很大优势，同时公司下游产品的精细化程度较高，在产品海外市场有一定优势，如果公司的发电装置能够稳定运行，公司业绩将高于预期。
【简评】：周期性行业价格上涨的炒作良机多在市场明显趋热之时，目前市场环境并不太理想。且黄磷价格此次上涨的阶段性特征明显，明年水电放量及产量扩张都对价格上涨空间形成压制，相关品种只适合配合成交情况短期参与

   某券商发表煤炭行业产业政策
   主要内容：简评报告发改委11月29日公布我国第一部《煤炭产业政策》，共十个小节50条细则。《产业政策》突出了煤炭资源的集约、有偿、合理利用与煤炭行业的可持续发展、强化了资源开发要与环境保护相协调、企业发展要与外部产业链、自然环境、安全生产等和谐社会相一致的目标、产业政策实施的保障措施更为具体可行。大型煤企业将是煤炭产业政策的受益者，从资源的规划布局与获取、兼并重组的政策支持，资源的高效综合利用、产业链上下游的拓展和合作等方面将会进一步显现优势。产业政策鼓励大型煤企的一体化经营与上下游联营，煤炭企业的强周期特征可能逐步弱化。鼓励以现有大型煤炭企业为核心，以资源、资产为纽带，通过强强联合和兼并重组中小型煤矿。并鼓励大型煤炭企业集团的煤电路港一体化经营模式、并鼓励大型煤炭企业与冶金、化工、建材、交通企业联营。在成本完全化显性化的基础上，煤炭价格的市场化改革将继续推进，完善煤炭价格市场形成机制，建立全国区域性煤炭交易中心及信息发布平台。 鉴于煤炭行业目前仍然十分强劲的基本面，我们目前继续维持对于煤炭行业的看好评级。目前煤炭股的价格已经较年初大幅上扬，行业全局性的投资机会已经过去，08年煤炭行业上市公司的投资机会将呈现分化格局，机会更多额来自于购并重组、资产注入等外延式的事件推动。
   【简评】：《煤炭产业政策》兼顾了资源、环境、安全生产等各方面因素，有利于大型煤企的可持续发展，产业政策鼓励强强联合和兼并重组，这对于具有整体上市和资产注入预期的上市公司是历史性的机遇，建议继续关注外延式扩张效果显著的优势企业：西山煤电、大同煤业

   中远航运（600428）成长前景明确：1）母公司广远集团的木材船和沥青船很可能在2008年注入上市公司，这批船舶06年实现净利润2个亿左右。2）特种货运输市场货多船少的局面还将延续，特种货运价的持续提升对公司形成利好。3）预计干散货市场运力紧张的局面将延续到09年上半年，08年DBI平均水平很能高于07年。4）09年以后将有12艘多用途船和2艘半潜船陆续加盟公司船队，提升运力和长远价值。

  　合加资源（000826）公司是A股唯一一家以环境工程和设备为主页的上市公司，同时也是固体废弃物工程和设备领域的龙头企业，国家政策的导向、纯正的环保血统以及子行业强势的地位，使得“证券通资讯终端”显示的公司未来三年的利润增长保持50％的数据，是可以预期的，这对股价的提升也是极大的促进。

   鲁泰A（000726）作为全球最大的高档衬衫用色织布生产企业，具有较强的产业链优势、规模优势、技术优势，拥有稳定的客户以及较高的品牌知名度。即使行业整体成本提升，公司产品的盈利能力也完全可以保证。特别是通过不断引进现金身被及技术创新，公司产品档次与品质已经获得了较大提升，预计未来三年EPS将分别达到0.49、0.63和0.69元。