【量化概念、行业板块风口】
【明日早盘重点】
下交易日市场上证首5分钟成交额在143.5亿之上且收阳,首半小时701.4亿且收阳,才有机会延续上涨,首半小时704.1亿攻击态势出现。
【愚夫解说】
市场按我们前面文章内的观点运行,2.13日附近谷值时间节点,2.13日有中大阳,基本得到验证。后期的走势预推,愚夫在前面的文章讲得比较清楚了。今天没有新的行情观点。不清楚的朋友请爬楼回看。
市场遭遇深幅急速下跌,一些人在骂娘、一些人在忍痛、也有一些人在自救、还有一些人在找原因。其实,愚夫可以明确的说,1.9日之后没有逃顶的人,几乎不可能找到下跌的原因,思维逻辑不对。因为市场拉出11连阳的时候,大量的人士都在找数据、找理由去迎合这11根阳线,从而强化“牛市来了”的心理暗示。同样,为这次急跌去挖空心思找理由,还是行为模式再循环而已。
这次下跌的主因,就是跌的思维逻辑。杀逻辑是最让人昏头的,最让人摸不着头脑的,也是杀伤力最强的模式。杀估值与杀业绩都很容易看清楚,估值回归到历史合理值或折现值自然慢慢就不跌了,业绩下滑的行业或公司也很容易看清楚,所以这两类的下跌稍有点道行的投资都能从容应对。却恰恰是在这地方,没有高估值,也没有形成群体性戴维斯双杀,当然会让很多朋友懵圈了,因为市场杀的就是你的牛市思维逻辑,杀的就是投资人的自作聪明。生活与投资是一样的,需要弃智练就钝感,或许能走得更远。
虽然今天平均股价收于15.80元,整体上涨了3.03%。但是,阳线还是低于愚夫的预期,余下的做多力量有望在春节前后交易释放。
【市场变盘预警器】
使用方法:每天12点钟位置(最新日期的月份位置)指针突起,且数值大于1,即警示次日市场要变盘;
注意:虽然该预警器自推出约一年时间以来,一直保持较高成功率,但不保证未来一定成功;
模型缺点:仅警示次日变盘,但不能指明变盘的方向、变盘时间长度以及空间幅度;
【公司一角(每日截取图文数据分享量化初池的公司,不构成推荐理由)】
产能释放之600707彩虹股份 国内液晶面板向成功崛起
回顾 LCD 历史,产业经历了日本-韩国-台湾-大陆的转移历程。LCD 显示屏最先由美国公司发明,但商业化应用则是由日本厂商完成,在 90 年代初期基本垄断了全球面板供给。因为液晶周期的存在,行业在 90 年代中期进入周期性低谷,日本企业因为没有深刻意识到行业规律,开始裁员、减产,与此同时此时的韩国企业则将“被裁”的日本工程师招于麾下,开始疯狂投资更高世代的液晶面板,当更大面板的需求被创造时,日本企业已经跟不上产业节奏,份额逐步下滑。在韩国成功经验的引领下,台湾厂商随后跟进,逐步成为市场重要参与者,随后大陆厂商持续加大投入,尤其是2010 年后国内高世代线陆续建成,目前大陆 LCD 面板行业产能已经位居全球首位,成功崛起。
2016 年全球中大尺寸 LCD 面板出货面积 1.72 亿平米,其中 TV 市场出货量达到 1.47 亿平米,占比达到近 80%,是大尺寸面板需求的核心驱动力。近年来,消费者对大尺寸显示终端产品的需求不断增加,大尺寸液晶面板的发展速度明显提升,目前主流的大尺寸生产线包括第6代、第7代、第 8.5 代,以及第10 代、第 11 代,下游产品主要是液晶显示器和液晶电视。8.5 代液晶面板在下游的应用最为广泛,市场上生产线数量也最多。不过,消费升级并不意味着显示器将一味地向更大尺寸的产品发展,从经济性和实用性角度出发,8.5 代左右的液晶面板将成为最适合推广并发展的尺寸。
大尺寸面板拉动玻璃基板,进口垄断待打破
在液晶显示器的成本构成中,彩色滤光片、背光模组、薄膜晶体管和偏光片占到 70%左右,而且显示器尺寸越大,这几部分成本占比会有所提升。玻璃基板占比较为固定,为 10%左右。液晶面板高世代线的投产带动了上游材料和设备的发展,推动玻璃基板、液晶材料、偏光片、背光源组件、驱动 IC 等配套产业的国产化进程,使国内平板显示器件配套产业开始取得突破。市场对大尺寸、高清电视的需求旺盛、强劲,市场前景良好。
从液晶基板玻璃产品的生产来看,目前全球玻璃基板产业呈现寡头垄断格局,尤其是大尺寸玻璃基板,美国康宁产量占据世界 50%以上,剩下的产量基本由日本旭硝子,据预测 2015-2020 年中国大陆玻璃基板需求从 11538 万平方米增长至 21128万平方米,而供给情况仅为 2923 万平方米到 9430 万平方米,特别是大尺寸供给严重不足,市场空间巨大。
定增引入地方国资,巩固国资背景
2011-2014 年彩虹股份主营开始由彩色显像管向液晶基板玻璃过渡,2014 年完成主营业务转型,2017 年 10 月,公司再次完成定增,募集资金 192.20 亿元,投建 G8.6 显示面板及 G8.5 基板玻璃项目。
2017年 10 月彩虹股份定增完成后,咸阳市金融控股有限公司取代咸阳中电彩虹集团控股有限公司,成为公司第一大股东,持股比例达到31.01%,咸阳市国资委成为公司实际控制人。原第一大股东咸阳中电彩虹集团成为第二大股东,控股比例 23.66%。新进股东合肥芯屏产投基金(持股 6.62%)成立于2016 年9 月,是由安徽省国资委下属机构建投集团投资设立的,该基金与合肥市信实产投基金(合 伙企业)的成立意在支持合肥市集成电路上下游产业、新型显示产业项目投资和京东方合肥数字综合医院及智能整机项目的建设。此次定增完成后,公司的国资背景进一步增厚,引入的新股东对公司有较大的战略意义,有望为公司带来下游相关业务资源。
定增项目落地,欲打破行业垄断
2015年10月23日公司发布非公开发行股票预案,拟以10.42元/股的发行底价向不超过10名对象发行不超过6.80 亿股,募集资金净额不超过70亿元,其中 60 亿元用于投资建设8.5代液晶基板玻璃生产线项目(总投资 60.03 亿元), 10亿元用以补充流动资金。该项目拟建设我国国内首条采用溢流下拉法新工艺的8.5代液晶基板玻璃生产线,建设地为安徽合肥,建设周期15个月。
不过,该定增预案并未正式落地,公司随后对其进行了修改,并于2016 年4月 13 日发布了新的定增方案:拟非公开发行不超过35 亿股 A 股股票,募集资金 净额不超过230 亿元,公司原第一大股东承诺以现金35 亿-45 亿元认购公司本次非公开发行的股票。此次募集资金将用于增资咸阳光电建设 8.6 代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)项目、增资彩虹液晶建设 8.5 代液晶基板玻璃生产线项目。本次定增在原定增基础上增加了 8.6 代 TFT-LCD 建设项目,结合 8.5 代液晶 基板玻璃项目产品,可见公司不仅有意打破大尺寸液晶基板玻璃的进口垄断,更想打通液晶基板产业链上下游,进一步优化成本结构。
基板玻璃项目产能释放,将实现进口替代
近年来,我国国内8.5代液晶面板生产线数量大幅提升,带动8.5代液晶基板玻璃市场需求出现爆发式增长,但需求均来自进口。公司此次上线的项目将成为国内首家生产8.5 代液晶基板玻璃的生产线,有望助力公司在 8.5 代基板玻璃 国产化市场竞争中抢占先机。
G8.6 液晶面板生产线已正式投产,预计 2018 年 8 月项目一期达产,2018 年年底全线达产,达产后可实现年销售收入100 亿元(是公司 2016 年营 收的 29.7 倍),对比国内其他从事大尺寸液晶面板的企业,公司毛利率有望由负转正。G8.5 玻璃基板生产线已投入建设,投产后预计将为公司带来年销售收入 20.22 亿元。公司在合肥、张家港、咸阳均有产线布局,未来或会将高世代基板玻璃产线覆盖范围进一步扩大。两个项目的结合将助力公司成为国内液晶基板玻璃的龙头,未来业绩有望实现质的改变。
目前国内 8.5 代(或 8.6 代)液晶面板产线约 10 条,玻璃基板下游需求明显。公司在技术方面积累多年,有望借此项目坐稳国内大尺寸基板玻璃龙头地位,进一步推进大尺寸生产线的建设投产,结合公司在合肥、张家港、咸阳 三地的产线布局,区位优势将进一步推升公司的业内地位,未来利润增长空间大。
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