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[ 原创 2008-06-17 20:16:01 ]
标签:股票 股市 大盘分析 经济观察 投资心理       阅读对象:所有人
    6124点的时候,也许市场是有点热,但是3000点市场就有点冷了。而目前既然已经破了2800,市场不只是冷的问题,而是面临崩溃,市场信心已经严重不足。
    无论是什么原因,但是至少笔者认为一定不是外围影响所能导致如此大的超级跌幅。无论是当时的2000多点跌到千点下面,也不过现在的跌幅。因此目前市场是一个急切下跌的熊市,要重振市场,必须有综合的措施来进行管理。虽然有救市说话,更严格地说其实是规范市场。只是大家用救市来理解而已。为此笔者想,管理层如何规范市场,重振市场信心,已经不只是救股市,而是促进整个中国金融市场所需要,也是逐步规范市场的一个重要作用。
    按中国的经济发展,不只是几千点是热或冷,因为中国宏观经济来说,GDP连续30年的超过8%的增幅,是世界经济史所罕见的,是个奇迹,因此不能说宏观面出问题,或者什么有问题。就是CPI有8%也不是什么无法接受的大不了的事情。虽然目前3000点的"降税"政策底已破,但从目前管理层手中所拥有的"救市牌"来看,笔者认为仍旧有10个实质性规范市场的救市政策可以推出。
    作为股改的遗留问题,因此第一个问题自然是规范大小非。针对大小非减持,可以征收特别资本利得税,专项用于成立股市平准基金。在维持大小非减持的大宗交易制度以及"锁一爬二"时间表的基础上,向全部大小非征收20%的特别资本利得税,此税种将专项用于成立股市平准基金。
    而对于征收特别资本利得税也是十分正常的一种规范管理措施。因为一切经营所得需要缴纳所得税,因此可以作为该税进行征收。
    而投资者最痛恨和担忧的第二个问题是恶意再融资。严格控制恶意再融资和巨额再融资。废止目前的增发制度,以后再融资全部实行配股制度,配股比例一般为10配3,配股价格上限为二级市场股价的若干分之一,公司的实际控制人和第一大股东必须参与配股。同时设置对配股的"一票否决"门槛,半数以上流通股东通过才可配股。同时在这个问题上还可以规定分红与增发挂钩的制度,既然你要融资,那么没回报就想一而再,再而三地融资,总无法摆脱恶意之嫌。
    在增加市场资金上供应上,可以动用第三个方式,推动200亿美元以上的QFII入市计划。虽然笔者一直不想让外资来抄底,但是既然目前资金供应紧张,这也是办法之一了,不过可以对QFII的一些制度进行完善。
    第四,在上市公司股票不少已经跌破发行价、跌破增发价,甚至逼近净资产乃至跌破净资产的情况下,鼓励上市公司回购自身股票,缩小股本、提升业绩、提升投资价值,从而稳定市场以及增加市场机会。
    第五,鼓励地方政府通过资产注入等多重手段和方式,做大做强上市公司以及推动产业升级,使股市和股民、股东在资产重组以及产业升级等过程中享有收益。而上市公司做大做强之后可以"良性再融资",从而实现良性循环。
    第六,融资融券,融资先行,分步实施。在控制风险的前提下,在未来股指波段性见底前夜或者波段性大底附近,推动券商、机构的融资,分步实施融资融券。
    第七,尽快推出股票期货指数,可以平衡市场以及平衡市场多空心理影响。
    第八,恢复实施"市值配售",增加套牢一族的收益。
    第九,在公司分红方面作硬性规定,新股发行审批从紧等。
    第十,可以利用社保基金以及部分外汇成立大规模平准基金,在市场达到一定超跌水平时候发挥稳定市场作用,并可以获得重大收益。
    尽管三季度加息的可能性仍存,但目前中国股市,既有资金短缺,也有制度短缺;既需要尽快建立规范的游戏规则,又需要政府出台措施救市稳定市场;既需要政府继续维护市场长期健康稳定发展的态度,更需要配套的、组合的法制政策。但此时管理层一定是要有所作为的。
    笔者之所以把这些称之为规范市场,因为只要有了明确的制度,自然一些基金,一些上市公司都不可能在框架外操作,只能在框架内。其实完善了制度,可以让我们的市场更健康地发展。
    此前笔者一直分析市场的投资心理总和,就目前来说,投资心理对大盘担忧还在继续,也就是说空方力量就十分大。因此解决投资心理问题是目前最重要的问题。
    而作为救市之说法,笔者不十分赞成,其原因是救与完善及规范存在很多的不同。
上述种种,自然不需要一天出尽,自然需要逐步论证完善,但是可以对已经经过论证的措施予以出台。
    同时管理层应该更多地理解金融市场的含义,汇率是金融市场的一部分,加减息是金融市场管理,而股票市场也是金融市场的一部分,稳定股票市场也是稳定金融市场。如果我们的宏观冲击与美国次贷危机一样冲击后,股票市场只下跌20%时候,那么我们的宏观政策以及金融市场一定十分完善了。
    我们一起期待管理层对金融市场有新的认识,也期待管理层对股票市场的呵护。
    笔者个人意见,仅代表个人观点。
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