上半年我国GDP 同比增长10.4%， CPI 同比上涨7.9%，但6 月份PPI 创下8.8%的新高。总的来看，年中经济数据好于市场预期：CPI 回落，GDP 增速小幅下降，宏观调控收到初步效果；消费和固定资产投资增长强劲，其中6 月份23%的消费增速非常可观，这跟胜龙中期报告强调的消费将在中国经济增长中发挥越来越重要的作用完全一致。近来市场中有许多传闻称中国可能很快会放松调控政策。笔者认为，目前放松调控政策为时过早，下半年更可能进行的是结构性微调，而非政策转向或者松动。因为未来通胀形势仍不乐观，不断创新高的PPI 将向CPI 传导，可能导致CPI 的再次上升。
目前形势来看，政府放松货币政策的空间不大，原因有二：1）国内总体通胀仍然保持在7%的高位。2）供电短缺局面已经出现并有扩大之势，政府对能源价格的严格管制仍待调整。因此，政府应该也很可能会利用未来几个月CPI回落带来的空间上调能源价格。与此同时,货币政策需要继续保持紧缩以控制通胀预期。若央行迫于各种压力允许货币或信贷增长大幅反弹，中国通胀前景会再度变得不明朗，可能会在未来1-2年内影响到实体经济的增长前景。因此，防通胀依然是下半年调控政策的主基调。
近日，各主要媒体都不约而同的开始探讨经济问题，有建议称需要对出口和房地产行业政策进行调整，具体而言，即放缓人民币升值的速度、提高出口退税率，并放松对房地产开发商的资金供应。胜龙认为：人民币升值速度的放缓和上调出口退税是适得其反，只会延长出口领域必要调整所持续的时间，也阻碍了中国由行政调控向市场化调控的转变步伐。 尽管很多房地产上市公司在2008年上半年的盈利增长数据仍保持良好，但是基于行业风险正在加大，银行对房地产行业的资金供应可能仍将保持紧缩状态。
鉴于国家宏观政策更可能进行的是结构性微调，而非政策转向或者松动，A股目前仍不支持大规模的反弹，机会也仅仅来自于短线的博弈。短期来看，奥运会即将临近，国际原油价格大幅下跌，都对国内市场形成一定程度的利好，若原油价格下降得到确认，则短期反弹可期，或将对3200点发起冲击。投资者对A股的中长期走势也要有个清醒的认识，尤其是前段时间深度套牢的投资者，更需保持份清醒，不可盲目乐观。
