1，关键词：五月行情

 经过大悲大喜的四月后，投资者普遍对五月行情寄予厚望，特别是在近期利好频出、周边股市走强、上市公司公司第一季业绩陆续披露之后，大家对于“红五月”的期盼越来越强烈，不少券商和研究机构近期也表达了对五月行情较为乐观的估计。

 请问，“红五月”能否如愿到来？支撑“红五月”的因素到底有哪些？在近期个股分化加剧的背景下，那些板块和题材的股票值得投资者关注？此轮反弹，“高度”能达到多少？

 侯宁：中国人爱红，红代表红火吉利，所以才有中国特色的股市K线图：红为涨，绿为跌。而发育未全的中国股市偏偏还基本是单边市，只有涨才能赚钱，因而大家便不能不爱红、盼红、赞美红。在这样的背景下，国际公认的“健康”的绿在这里便遭遇白眼，而期盼“红五月”也就是再正常不过的事了。事实上，许多人在去年10月中旬股市明显变盘后还一直盼着“红十月”、“红二月”、“红三月”甚至“红鼠年”呢。

 但股市就是股市，它不会因为叫“中国股市”便能背反世界股市的普适规律，所以有涨便有跌，有大涨就有大跌，有暴涨便一定有暴跌，而且从较长的周期看，在股市赚钱的必定是参与者中的少数。也正因如此，我才不厌其烦地一遍遍为大家提醒风险。为何？因为只有那些有强烈风险意识且能避过转折风险的人，才能把胜利果实真正落实到生活中，而不是重复“浮盈变浮亏，浮亏变实亏，实亏变大亏”的多数人的炒股故事。

 因此，在期盼所谓“红五月”时，我们一定要分清那些只是“良好愿望”，那些才是真的支撑。事实上，“一季度业绩披露完毕”、“奥运热身行情”等等便均为类似的良好愿望。而对股市构成真正支撑的因素只有两个：一是政策救市传送出监管层的一个愿望，即不希望继续大跌了；二，便是前期损失较大的机构有强烈的自救冲动，而前期空仓的机构也有较强的抢反弹冲动。也正是因为看到了这一点，我才写了“筑底之旅”那样“看多”的文章，而实际上，在“空军司令侯宁开始看多”的煽情标题下面，读者看到的依旧是那个长期看空的我，“破2000甚至1800”是在记者们反复追问下我讲出的一个时限到“明年中期”的“终极底部”，但我从未否定过其间会有反弹甚至较大的反弹行情。相反，我讲过多次的倒是，“反弹随时可能发生”，更何况股指已跌到了我年初预测的年内底部“3000点一线”且有了暖性“救市”举动。

 至于本轮反弹能到什么点位，我想还是走一步看一步的好，只是，本轮反弹属于自救性的“急性子行情”，恨不得三步并作两步跑，所以我以为其很难长久，也很难跨过4000关口，因此抢反弹的短线客便要注意在适当时候获利了结规避风险了。而现在能否启动所谓“奥运行情”，我觉得还有待观察。

 总之，短线客抢反弹可以理解，但对“红五月”着迷了却是可怕的，弄不好，偷鸡不成蚀把米，贪小便宜吃大亏，一旦再被深套，想解套恐怕就难了。因为除了前述利好之外，我们能看到的，便依旧是占绝对优势的一系列利空。不是么？货币政策从紧依旧是主基调，人们日报记者在分析上市公司年报和一季报后的报道中也讲了，“由于种种因素，仍有相当一部分上市公司的业绩出现明显下滑。”所以“业绩压力不容忽视”，而此前李荣融主任则早要求央企要做好至少两年从紧的准备。

 2，关键词：融资融券

   融资融券的话题在沉寂了一段时间后，近期又重新回到人们的视野中。来自各种不同渠道的消息称，融资融券即将面世。目前，市场普遍对这一业务的推出持欢迎态度，记者接触的中小投资者中，也有不少人认为，融资融券业务使得投资者可以在股市中既做多又做空，机会将成倍增加。

 请问，投资者的这种认识是否正确？融资融券的推出是否能够改变中小投资者的操作方式？融资融券业务将在那些层面影响到国内股市的运行，相应的风险与机会，股民该如何关注？

 侯宁：融资融券是市场视作利好是可以理解的，毕竟，有了那样的政策，有钱的可以用钱融票做空，有票的可以用票作押融资做多，对多空双方都有利，对双方而言都多了可供“腾挪”的更大的空间。但需要注意的是，第一，融资融券是对做多或做空而言，只是中性政策，助涨也助跌，所以这一政策和期指等衍生品一样，充其量是放大了市场的信用额度，但不能改变市场运行的趋势；第二，在牛市中，市场预期是买股即赚，所以融资容易些，偏于利多，而在熊市中，市场预期是卖股即安，所以融券容易些，偏于利空。

 当然，无论怎样，融资融券政策主要影响的，都是有实力的大机构的运作模式，对散户而言，只要能看清这一政策的实质便可。

 3，本周操作提示。

       侯宁：本周操作中，散户投资者应密切关注大盘反弹的力度，即关注3880左右的压力线能否有效突破。如不能，则坚决撤出，因为那就意味着后市必然急挫，甚至再试3000点作为“阶段性底部”的支撑力度。而在板块方面，或可适当关注个别“三通概念股”。

        最后需要声明的是，作为新浪、和讯、人民网和《英才》杂志在“首届中国财经博客大会”上联合推出的“最具预见性的财经博客”得主（本人并未参加该大会），我恳请大家在看我的预测观点时，一定要注意笔者在提出某一预测观点时所在的时间段，所讲的“前提条件”、“时间限度”等等，否则，任何预测便都可能是“马后炮”，也都可能是“胡说八道”了。

       当然，预测中有失误或不太确切的地方也在所难免，也敬请大家多加担待。毕竟，我的思考代替不了您尊贵的大脑。

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