1，南都：平准基金单骑救“股”？市场中从不缺乏传言，因为传言总是带来希望。近日，“证监会召集四大报商讨舆论救市”再次被热炒，似乎新华社、人民日报连篇累牍的救市文章尚不足以托起股民的信心，而“平准基金”有望出台更是激起市场无限的遐想。

 

请问，您如何解读管理层此次舆论救市的动机？只是为了保持奥运前股市的稳定，还是为一系列政策利好的推出进行舆论铺垫？平准基金能对股市运行起到什么样的作用？从当前的市场运行看，平准基金能否达到“单骑救股”的效果？

 

侯宁：传言多说明市场仍处于危机状态，中国如此，美国也一样，这也是美国为何盛传股神巴菲特去世的原因，也是新华社被人打趣儿说其变成“股评社”的原因。

 

事实上，在新华社、人民日报等权威官媒不遗余力的唱多股评之后，上周五大盘在最后半小时左右的突然启动，已经明确无误地告诉市场一个信息，即危机状态下，股市维稳已成为当前金融领域最重要的问题，且已有“护盘资金”入场。当然，“护盘资金”到底算不算“平准基金”还难下定论，其到底是“国家队”如社保基金，还是听命的“子弟兵”如券商保险资金等，目前也并不清晰，但有资金在舆论配合下一起护盘却是可以肯定的。这也是上周五和本周一股市连续放量的主要原因。

 

短期看，由于护盘资金和脉冲性热钱的加入，反弹仍有望维持，而如国际油价依旧在60日均线下徘徊或再度下跌确认反转，那么A股的反弹走势便有望继续强势，强阻力位在3200一线，届时可再行观察。反之，国际油价一旦重返60均线上方且再度冲高，那么A股的“俯卧撑行情”性质便难以改变。此外，投资者还需要密切关注通胀、楼市、汇市等周边市场的走势，以便做到既能大“吃快餐”，还能不被噎着。

 

 

2，南都：宏观能否拯救“微观”？上周，我国上半年经济运行数据陆续公布，经济增速放缓的同时，依然保持了较快发展的势头，总体来说依然乐观，与此同时，6月份CPI也如愿降低，国际油价开始回落……各项宏观数据表明，目前的经济运行远比想象的要乐观，以至于有业内人士称，“A股头顶的乌云已开始消散”。

 

请问，在未来国际油价和CPI走势仍然不明朗的背景下，您认为目前公布的宏观数据能否真的驱散“阴影”？宏观经济数据乐观，而国内股市却已成为“全球跌幅冠军”，二者似乎有所背离，请问我们应该如何看待宏观经济和股市走向的关系？而近期股市能否迎来“头肩底”走势？

 

侯宁：上半年宏观经济增速放缓一方面说明此前的货币紧缩政策发挥了作用，另一方面也表明了以美国经济衰退为代表的全球性危机已经影响到了中国经济发展的步伐。而且，在我看来，后一个原因对外贸等的强力影响才是主导性的，否则，国内紧缩政策依旧难以发挥作用。也正因如此，在目前要求一刀切地放松信贷紧缩政策无疑是短视的，那样做除了会加剧通胀压力甚至导致恶性通胀的结果之外，便是让刚有所降温的固定资产投资等重新死灰复燃，给宏调带来更大的难度。

 

从目前的数据看，CPI的短期下降主要源于国家对油电煤价格的强力干预，而PPI的快速提升只能说明我国下半年通胀形势的严峻。试想，面对油电煤企业的持续亏损，价格管制能一直持续么？再想想，PPI的上涨最终能不传导至CPI么？只要想透了这一点，再结合美国次贷危机的不断加剧以及“两房危机”爆发等考虑，我们便丝毫不能臆想什么“乌云消散”了。

 

当然，奥运祥云笼罩之下，A股市场出现一定的反弹也是很正常的，毕竟，想要真正“维稳”其实就要求市场必须有一定的上涨，否则，久盘必跌，市场危机感便会加重。

 

3，南都：本周操作提示

 

侯宁：特殊时期，维稳为上，这是必须看清的国内大局；特殊时期，“大国崛起”和“大国威胁”之间较量也是空前的，这也是必须清醒认识的国际形势。所以，鉴于周边不利于行情拓展的不确定因素依旧难以消除，在操作上我依旧送投资者四句话：在龙头股上要见好就收，在超跌股上要与庄共舞；在反弹市里要快速出击，在反转声里要警惕陷阱。