在上周五的分析中,曾强调要坚定下半年的信心,且应当重点留意和期待,大盘企稳后消费股很可能卷土重来。本周二大盘一反常态,以中阳线的反弹终结上周的颓势。就后市而言,整个下半年,我们依然认为大盘将延续震荡上行的趋势。只不过,在这一过程中,反弹的高度不会特别高,譬如超越3500-3600难度极大。虽然大盘的重心会不断抬高,但是分解到每月甚至每周,其上行的速度会比较缓慢。
政策面的信息显示,中共中央政治局7月26日召开会议,会议强调,要坚持适度扩大总需求,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,注重相机、灵活调控,把握好重点、节奏、力度,为供给侧结构性改革营造良好宏观环境。我个人认为,下半年整体的政策是偏暖的。因为4月份以来的诸多经济数据整体表现较弱,下半年无论是财政政策还是货币政策,都会给经济提供新的支持。这其中,财政政策的力度会更大一些,而货币政策则会把握时间点。但是无论如何,保持银行新增信贷的稳步增长,是管理层多次强调的一点,这一点对于市场的流动性也有帮助。
除了这些宏观政策外,国企改革也将是下半年的一个重要核心。国务院办公厅26日发布《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》。意见强调,中央企业结构调整与重组要坚持公有制主体地位,发挥国有经济主导作用,以优化国有资本配置为中心,着力深化改革,调整结构,加强科技创新,加快转型升级,加大国际化经营力度,提升中央企业发展质量和效益。虽然国企改革大主题很难重现上次牛市的辉煌,但是国企改革的政策持续推进,有助于市场的活跃,也有助于大盘指数的稳定。对于军工等一些行业来说,意义则更大。
具体到行业板块来说,周二消费股可以说是卷土重来。我个人认为,消费股后市依然看好。在过去数月的时间,消费龙头股引领市场上涨,不少个股创下今年新高甚至历史新高,或者接近新高。消费龙头的卷土重来,有几个重要意义,其一,消费股特别是消费龙头的上涨,反映出价值投资是今年市场的主流投资理念和投资逻辑之一。当然这也是多种原因导致的,譬如市场进入震荡市、消费股本身业绩回升、管理层加大市场监管题材股热度降低等等。但要保持股市的中期趋势,或者说不至于像过去一年那样的弱势,需要几个主流的大主题保持强势,如果板块题材持续性不够,轮动的过快并不利于大盘的稳步上行。从过去两三个月的走势来看,消费龙头的走势的确已经独步市场了。其二,消费龙头的反弹和创新高,有助于整体消费股的反弹,这涉及到酒类、食品、家电、医药等不少行业,有助于市场的进一步活跃。而消费股估值的提升,也有助于其他低估值蓝筹股的估值提升,蓝筹股的适当反弹,对于大盘的稳定是非常有利的。
就下半年而言,出于对政策转暖和流动性的改善预期,对于下半年的股市依然保持适度乐观的态度,对于消费股,特别是消费龙头则鉴定的看好。
【作者简介】
何群荣:曾荣获由《英才》杂志等评选的首届“中国财经博客50张面孔”,并获得“最稳健财经博客”称号。在各大财经门户网站开设名家专栏博客;曾多年受邀在广州电视台、广东人民广播电台担任特约嘉宾。
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