香港证券市场结构及产品（1）

武汉科技大学 董登新（教授）

　　作者按：大陆股民入港在即，应众多网友要求，自本日起，笔者将以系列连载的形式、深入浅出的手法推出有关港股投资的基本指南，欢迎大家共同沟通交流，有问必答。

　　香港交易所（HKEx：0388）是香港的证券交易所，全称“香港交易及結算所有限公司”，简称“港交所”。我国香港是世界上最著名的区域性国际金融中心之一，香港证券市场是一个高度自由、高度开放的国际投资市场，是中国证券市场对外开放的了望哨、桥头堡、前沿阵地和试验基地。大陆股民进入香港投资市场，也就等同于进入了国际投资市场，这里是中国股民锻炼并提升自身素质的极好投资场所。进军香港、投资港股，值得大家期待。

　　港交所是一家控股公司，全资拥有香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司和香港中央结算有限公司三家附属公司。主要业务是拥有及经营本港唯一的股票交易所与期货交易所，以及其有关的结算所。

　　港交所共有两大子市场：即证券市场与衍生产品市场。其中，证券市场又分为主板和创业板两个部分。

　　（一）香港主板市场规模及产品

　　截止2007年7月底，香港主板共有上市公司1013家；上市证券4064种；上市公司总市值17.3万亿港元；平均市盈率19.52倍。

　　香港主板的产品分布（截止2007年7月底数据）：

　　1．普通股共计1014只，总市值17.27万亿港元；

　　2．优先股只有3只，总市值1.55亿港元；

　　3．认股权证共计24只，总市值56亿港元；

　　4．衍生权证共计2780只，总市值4411亿港元；

　　5．单位信托基金共计26只，总市值1561亿港元；

　　6．债券共计175种；

　　7．牛熊证共计42只，总市值35亿港元。

　　8．股票挂钩票据（暂无）；

　　9．在Nasdaq 或 AMEX上市的全球性证券也可在香港主板直接参与买卖；股份代号编配在4331至4430之间；这部分证券的交割期在香港是T+2，而美国方面的交割期则是T+3。

　　也就是说，在香港主板，投资者也可以足不出户地参与国际证券市场的相关品种交易。其中，香港主板提供在NASDAQ挂牌的可交易股票包括：Amgen、应用材料、思科、戴尔、英特尔、微软、星巴克7只；同时，香港主板还提供两只境外指数基金交易（美元计价），即MSCI南韩指数基金和MSCI台湾指数基金。

　　（二）香港创业板规模及产品

　　截止2007年7月底，香港创业板共有上市公司193家，上市证券196只，上市公司总市值1720亿港元，平均市盈率为45.50倍。

　　香港创业板挂牌品种较为简单，上市证券共计196只，其中，股票193只，认股权证3只。

　　香港创业板由于上市资源不充分，因此，IPO扩容速度较缓慢。同时，由于创业板上市公司均为高风险、高科技、高成长的小规模公司，因此，上市公司业绩整体偏低。从股价分布上看，大多为低价股，其中，“仙股”占一半以上。

　　截止2007年7月底，按收盘价统计，在当天创业板挂牌的193只股票中，股价在0.50港元以上的共有85只股票，占44%；0.50——1港元之间的股票共有38只；1——5港元的股票共有59只；5——10港元的股票仅有9只；10港元以上只有3只股票，其中，最高股价不足20港元。

　　（三）香港衍生产品市场交易品种

　　香港衍生产品市场共分两大类产品：期货产品与期权产品。其中，期货产品又分为股指期货、股票期货、利率期货三类；期权产品则分为股指期权与股票期权两类。

　　1．股指期货。具体品种包括恒生指数期货、小型恒生指数期货、H股指数期货、H股金融指数期货、新华富时中国25指数期货。

　　2．股指期权。具体品种包括恒生指数期权、小型恒生指数期权、H股指数期权、新华富时中国25指数期权。

　　3．股票期货。目前正在交易中的股票期货品种共有44个，股票期货标的（即正股）包括长江实业、汇丰控股、恒生银行等，其中也包括部分大陆H股，如招商银行、交通银行、中国银行、工商银行等。

　　4．股票期权。目前正在交易中的股票期权品种共有48只，股票期权标的（即正股）基本含盖了股票期货的全部标的。

　　5．利率期货。具体品种包括三个月港元利率期货、一个月港元利率期货、三年期外汇基金债券期货。

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