——历史如此惊人相似！

武汉科技大学 董登新（教授）

　　美国NASDAQ是一个高风险、高成长的创业板；NASDAQ指数则是一个综合指数。1996年NASDAQ指数从1000点附件启动，2000年3月10日，NASDAQ最高上摸5135.52点，并创下历史最高记录。四年涨幅累计竟达400%，但随后步入漫漫熊市，经过两年半大跌后，2002年最低跌至1100点附近，差不多重回1996年的原点，这大概也叫“推倒重来”吧！然而，直至本轮世界性大牛市巅峰，NASDAQ却仍在2500多点痛苦徘徊！离上一轮牛市巅峰还相差一大截！

　　相比而言，中国大陆A股则是一个主板市场；上证指数也是一个综合指数。2005年6月，上证综合指数同样从1000点附近启动，在两年多的时间里，便以迅雷不及掩耳之势上攻至今天5400点上方，累计涨幅超过440%，它比7年前NASDAQ涨得更猛、更快、更疯狂！尽管如此，但猛牛论的专家们及盛世论者们仍在叫嚣：中国股市即刻便可攻克10000点！

　　试问：中国A股市场是否会步NASDAQ创业板的“后尘”？真有这一种巧合吗？猛牛论的专家们坚决不答应，他们的回答是：上涨肯定会！但下跌绝对不会！

　　不信？你瞧人家NASDAQ当年涨得多牛啊，不过，它跌得也太牛了！现在让我们来一起看看中国A股与NASDAQ“涨”得如何相似：

　　1996年NASDAQ最低986点；2005年上证综指跌破千点大关，下探998.23点。

　　1997年7月11日，NASDAQ首破1500点；2006年5月9日，上证综指攻克1500点。

　　1998年7月16日，NASDAQ首破2000点，耗时1年；2006年11月20日，上证综指攻克2000点，耗时6个月。

　　1999年1月29日，NASDAQ首破2500点，耗时6个月；2006年12月27日，上证综指攻克2500点，耗时1个月。

　　1999年11月3日，NASDAQ首破3000点，耗时10个月；2007年2月26日，上证综指攻克3000点，耗时2个月。

　　1999年12月3日，NASDAQ首破3500点，耗时1个月；2007年4月12日，上证综指攻克3500点，耗时1个半月。

　　1999年12月30日，NASDAQ首破4000点，耗时1个月；2007年5月9日，上证综指攻克4000点，耗时1个月。

　　2000年2月17日，NASDAQ首破4500点，耗时2个月；2007年8月3日，上证综指攻克4500点，耗时3个月。

　　2000年3月10日，NASDAQ首破5000点，收于5039.35点，最高上冲至5132.52点，耗时1个月。

　　2007年8月23日，上证综指首破5000点，耗时20天。2007年9月17日，最高上摸5427点，再次刷新历史最高记录。看看今天中国股市的泡沫，即便当年的NASDAQ也是自惭形秽的！

　　2002年底，NASDAQ收于1335.51点，当年10月10日最低跌至1108.49点。上证综指将会如何收场？这是不言而喻的结论！

　　不过，后来的美国人将当年疯狂上涨中的NASDAQ叫“NASDAQ泡沫”，后来狂跌下来的NASDAQ则叫“NASDAQ股灾”！

　　有人说，当年NASDAQ是太疯狂了！是吗？“网络革命”的威力难道不够巨大吗？难道“网络时代”不是已经真真切切地改变了我们的生活方式吗？是的，然而，当年的NASDAQ的确是太疯狂了，以致于它“透支”了市场也许在未来十年的投资价值。因此，美国人称之为“NASDAQ泡沫”；正是因为整个市场的暴炒与投机的确是太过头了，因此，NASDAQ为此付出了付不完的代价！至今仍在偿还昨日的“透支”。

　　与NASDAQ泡沫及股灾相对应，在NASDAQ上市的系列高科技“概念股”也经历了同样的悲喜！当年NASDAQ高价股比比皆是，然而，今天却已风光不再！

　　今天，中国股市正在复制着NASDAQ昨天的故事：一夜暴富、一夜成名，50元以上的股票已接近80家，100元以上的股票已有6家，虽然它们走不出国门，就连“国内知名”也不够格，甚至是毫无竞争力可言的上市公司，但只要有炒家喜欢做庄，它们便无所不能；垃圾股也能“鸡犬升天”，而且垃圾股已俨然成为中国股市“定价”、“估值”的唯一基准和风向标！

　　中国虽然没有网络革命，但我们有“酒精革命”和“资产注入”，因为我们有13亿人口，每人一口就可以喝干茅台，当然也包括其他白酒、啤酒和葡萄酒。这就是“民以食为天”的力量，也就是人民群众的力量；因为我们有控股公司对上市公司的“无私奉献”，我们的上市公司什么困难也不怕，再垃圾的公司也可以摇身一变上百元，这就是概念题材炒作的力量！不信？你瞧瞧：“沪东重机”只要改名为“中国船舶”，其股价就能从一年半前的7元涨到200多元！当年不是有人说“广船国际”垃圾吗？现在大老板注资，它也能从两年前的2元涨到现在的88元！两年大涨44倍又如何？弄不好还可再翻一番！

　　再看看我们的“准NASDAQ”中小板的新股，她们更牛！上市首日市盈率即可上百倍或数百倍，牛吗？当然，中国股市远非昔日NASDAQ可比！这是吹牛专家的口号！如果谁敢谈“市盈率”，我们的吹牛专家就敢和谁翻脸！他们经常鼓励人民的话是“淡化市盈率炒个股”！因为现在的市盈率不管是80倍，还是100倍，这已变得毫无参考意义！

　　当年的小小“网络革命”就能让NASDAQ一飞冲天，小小的微软算什么，它竟敢飙升至100多美元（按今天的口径计算）？今天我们的“酒精革命”和“资产注入”照样能撑起中国股市的未来，我们的茅台照样能强过微软，因为我们可以让中国的百元股茅台永不倒下，这就可以体现我们中国股市的生命力是远强于NASDAQ的。

　　让我们共同祈祷吧：祝愿中国股市像当年的NASDAQ一样疯涨，切莫像当年的NASDAQ指数一样跌回原点！