中国A股泡沫是如何吹起来的？
——无股可买则泡沫必破！
文/董登新
2005年上证综指跌破千点时沪深A股价格分布
（2005年6月6日收盘统计）
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股价分布
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股票只数
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所占比重（%）
|
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30元以上
|
1
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0.07
|
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20——30
|
9
|
0.67
|
|
10——20
|
45
|
3.35
|
|
5——10
|
364
|
27.1
|
|
3——5
|
594
|
44.23
|
|
2——3
|
263
|
19.58
|
|
1——2
|
65
|
4.84
|
|
1元以下
|
2
|
0.15
|
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合计
|
1343
|
100
|
2005年6月6日，绝对不是一个“六六大顺”的日子！因为这一天，上证综指一度失守千点大关，最低下探998.23点，当天收盘，沪、深A股平均市盈率分别为15.27倍和16.08倍，几乎达到了西方国家成熟股市的“价值投资”区间！
当时，沪深A股有70%的股票跌入5元以下，真可谓“遍地是黄金”！然而，伟大的股评家们却仍在一个劲地喊叫：底部尚未确认，股民应当耐心等待！切莫冒险抢反弹！
2006年牛市的年末成绩单
（2006年12月15日收盘统计）
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股价分布
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股票只数
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所占比重（%）
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100元以上
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0
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0.00
|
|
50——100
|
5
|
0.39
|
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20——50
|
51
|
3.99
|
|
10——20
|
179
|
14.02
|
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5——10
|
450
|
35.24
|
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3——5
|
430
|
33.67
|
|
3元以下
|
162
|
12.69
|
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总计
|
1277
|
100.00
|
2006年初，一轮大牛市悄然无声地发动了，从年初1100点左右一直上攻至年末的2675.47点收盘，大盘以惊人的速度暴涨了150%以上。截止2006年12月15日收盘，沪、深A股平均市盈率分别为28.31倍和31.67倍！应该说，这一年的大牛市是一种报复性的急速暴涨，整个上涨过程不眠不休，没有喘息！这为后来牛市的继续与迅速泡沫化埋下严重隐患！至此，5元以上股票所占比重，从30%上升至60%！但毕竟5元以下股票仍占46%的比重！股市重心整体上移，并有5只股票站在50元以上。
“5·30”前沪深A股的疯狂
（2007年5月23日收盘统计）
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股价分布
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股票只数
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所占比重（%）
|
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100元以上
|
0
|
0.00
|
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50——100
|
27
|
2.09
|
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30——50
|
99
|
7.66
|
|
20——30
|
213
|
16.49
|
|
10——20
|
814
|
63.00
|
|
7——10
|
135
|
10.45
|
|
7元以下
|
4
|
0.31
|
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合计
|
1292
|
100.00
|
2006年底，牛市财富效应充分显现，老股民大多从2001年开始的“熊市套牢”中解套出来，而且小有斩获，这一被人为放大的财富效应激起了大批新股民的跃跃欲试！
2007年春节后，全民炒股与全面暴炒垃圾股，双双齐动员，导致中国A股泡沫迅速膨胀，垃圾股普遍鸡犬升天，大学生逃课炒股、公务员上班炒股、企业老板关门专心炒股，甚至有的小学生拿押岁钱炒股翻番，当然，也有人推迟出国或结婚、挪钱炒股，还有人卖房炒股，或是借高利贷炒股，如此等等，全民炒股蔚然成风！
由于全民暴炒垃圾股升温发烫，上证综指从2007年春节后的2700点上方一口气攻至5月29日的4335点，三个多月大涨60%！
截止2007年5月23日，沪、深A股平均市盈率分别为43.79倍和56.27倍！直逼60倍市盈率水平！7元以下仅剩4只股票！三个多月时间，600多只股价在5元以下的股票全部失踪！不过，尚未出现所谓的“百元股”！
冲上6000点后沪深A股价格分布表
（2007年10月19日收盘统计）
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股价分布
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股票只数
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所占比重（%）
|
|
100元以上
|
11
|
0.80%
|
|
50——100
|
71
|
5.20%
|
|
20——50
|
344
|
25.10%
|
|
10——20
|
585
|
42.70%
|
|
5——10
|
360
|
26.30%
|
|
5元以下
|
0
|
0
|
|
合计
|
1371
|
100%
|
“5·30”前，由于垃圾股全都鸡犬升天，因此，庄家将主力迅速转移至高价股板块。2007年10月16日，借党的十七大胜利召开之机，上证综指疯狂冲上历史最巅峰6124点，沪、深A股平均市盈率分别高达71.44倍和76.15倍！同样创下历史最高记录！
截止2007年10月19日收盘，5元以下股票全无踪影，10元以上的股票所占比重高达74%！高价股如雨后春笋，争先恐后，纷纷扑向百元股！短短几个月，一下子冒出了10多只百元股，甚至还出现了两百元股、三百元股，而50元以上的高价股更是快速扩容，将近90只！
沪深A股最后的疯狂
（2008年1月16日收盘统计）
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股价分布
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股票只数
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市盈率分布
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股票只数
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100元以上
|
12
|
1000倍以上
|
56
|
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50——100
|
84
|
500——1000
|
64
|
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30——50
|
180
|
100——500
|
511
|
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20——30
|
262
|
70——100
|
286
|
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10——20
|
671
|
50——70
|
211
|
|
6——10
|
226
|
30——50
|
126
|
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6元以下
|
0
|
30倍以下
|
20
|
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合计
|
1395
|
合计
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1274
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截止2008年1月15日，沪、深A股平均市盈率分别为61.32倍和78.80倍，再创历史新高！其中，有900多只股票的市盈率超过70倍，而且有50%的个股的市盈率超过了100倍！高价股成堆，而低价股全部失踪！在无股可买的情况下，股民依然热衷的不是股票，而是赌博的筹码！
刚刚结束的这一轮反弹行情，应该是本轮牛市的“最后疯狂”，同时，它应该也是股民的“最后晚餐”！这一轮反弹结束后，将再次下探4700点的支撑位！如果此次4700点失守，则股民将失去最后的逃生机会！今后两三年内，上证综指很可能再难上到5500点的高度！不过，笔者始终认定：北京奥运会闭幕前，上证综指应不会跌破4000点大关！
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