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在中国股民中，经常会有人大惑不解：中国熊市平均市盈率一般都在20——30倍以上，而在牛市，平均市盈率更是高达60——80倍以上，为什么国外发达市场的平均市盈率却总在20倍以下？为什么？为什么？

因此，石油作为各行各业的能源、燃料、工业原材料，它的价格暴涨，其后果必将是灾难性的。无论是作为“上游”的原材料油价上涨，还是作为“下游”的消费性油价上涨，最终必将带动全面的物价上涨，人们的生产成本及生活成本必将大幅攀升，直接后果将是上市公司利润的骤减，许多行业将可能会面临大面积亏损，经济增长也将严重受挫。

与“港股直接通”消息正式公布前夕比较，过去两个半月时间，经过了两波比较大的“消息行情”，恒生指数累计暴涨11100多点，涨幅高达54.5%！主板市值放大了56%，主板平均静态市盈率也从14.7倍提高至昨天的25.38倍，升幅为72.7%。

在中国股民中，经常会有人大惑不解：中国熊市平均市盈率一般都在20——30倍以上，而在牛市，平均市盈率更是高达60——80倍以上，为什么国外发达市场的平均市盈率却总在20倍以下？为什么？为什么？

证券投资基金之所以不同于股票，是因为它是典型的“组合投资者”，是“理性投资”的示范者，通过组合投资，分散区域性市场风险，分散个股的非系统性风险，从而获得持续而稳定的收益。反之，如果证券投资基金沦为一个“庄”，一个“赌徒”，一个短线客，那么，这样的基金将蕴藏着巨大的风险，它是明显地对基金投资者不负责任，最终结果不堪设想。目前，中国基金正在暴露出如下四大风险，它随时可能成为中国牛市的毁灭者或终结者。

中国500强主要以国有企业为主体，其原始积累及后续壮大，主要依靠的是庞大的财政资金堆积，以及资源垄断与行业垄断的天然优势，从某种意义上讲，这样做大的中国500强，并非真正意义上的“500强”，充其量只能算是“500大”！因为与来自发达国家的世界500强相比，中国500强块头虽不算小，但盈利能力还不强，尤其是国际竞争力还很弱；即便与中国民营企业相比，中国500强的效益也并不强，或者说，中国500大也许的确够大，但是“大而不强”！

“卖空”，港人通称“沽空交易”。根据《证券及期货条例》，港交所容许的“卖空”是指卖方并未拥有某一指定可作卖空的证券而合法地出售该证券，但卖方须先向他人借入证券方能出售该种证券，而在卖出证券后，卖方必须交付借来的证券或由他人代卖方借来证券，以完成交收。

一般地，有的经纪行可能要求客户下单买入前，必须事先存入款项，而有的经纪行可能只要求客户在T日或T+2日付款即可。也就是说，当投资者资金不足时，你也可以先买股票，之后再付款或当日卖出平仓，这种交易行为笔者称之为“空买”。

股价是股市最重要的市场信号。股价的扭曲或失真，不但会严重误导投资者的决策行为，而且更为有害的是，它必将摧毁股市作为“经济晴雨表”的基本功能。因此，合理的定价机制与合理的股价估值，对投资者及宏观经济而言，都是至关重要的。