2010美元复苏
09年的行情即将落下帷幕,回顾一年中市场的波动和所发生的重大事件无疑是包括专业分析师在内的所有参与者都必须完成的功课,因为从中我们不仅可以发现更多线索,而且也可以明确下一年度的投资策略和方针。
众所周知,由于危机爆发后避险需求最终导致了美元对欧洲货币和商品大幅走高,美元指数也因此从08年三季度上涨到了今年三月份的90点整数关附近,尽管这一轮涨势并没有得到美国经济基本面的配合与支持,但至少表明投资者在出于安全因素考虑之下仍然选择了做多美元。从上涨幅度来看,美元在特殊背景下出现的爆发性行情其幅度和力度都远远超出了过去8年美元熊市以来的任何一次反弹,对于打破美元长期熊市格局起到了正面的推动作用。这一事件可以告诉我们,如果全球经济状况都很糟糕的话,美元仍然是最为安全的选择。事实上,金融危机发生之后,美国的经济状况已经率先出现了好转,在第三季度取得了2.2%的增长,而其他地区和国家确出现了新的主权债务危机,受此影响欧元区希腊和西班牙的主权评级已经被下调,如果经济增长乏力的话,未来会有更多国家被下调评级。而与此形成鲜明对比的是,美国的信用评级在短期内不存在被下调的可能,这种信誉的保障对于引导避险需求,提升美元汇价方面正在并还将发挥应有的作用。需要提醒投资者注意的是,新兴市场地区,特别是东欧和中东地区相关国家的主权评级在全球经济整体复苏之前仍有可能被进一步下调,这将对美元有序复苏提供有力的支持。
从经济基本面来看,我们可以发现随着贸易保护主义势力的抬头,美国对外需求正在减弱,三季度的经常帐赤字已经下降到了去年同期水平的50%,如果按照这一速度明年的中期美国可能会出现经常帐收支平衡的局面,这一状况一方面会推动美国制造业的回升,另一方面则对出口导向型国家的经济带来不利影响,从而加大这些地区经济增长的不确定性和债务风险。此外,从最近阶段公布的美国经济数据来看,其失业率已经出现了下降,成屋销售数量恢复到了危机前的水平,而在消费者信心再度站上了70的同时,ism的制造业指数突破了50进入了景气区间。上述种种迹象表明,美国的经济已经出现了复苏和改善的迹象,而经济的相对强势必将会导致美元对其他主要发达国家的货币出现上涨,因此至少在明年一季度美元再度出现大幅下跌的可能性非常的小。按照以往经验推算,欧洲国家和其他地区的经济周期要落后美国半年左右的时间,也就是说只有当美国经济持续两个季度增长之后,其他国家和地区的经济才有望借此机会摆脱经济衰退步入复苏,从这个意义上讲美元先期走强的可能性也较大。
就市场的技术图形而言。目前美元指数月线图已经出现了反攻阳线并形成了小型反转的态势,周线图MACD指标也呈向上态势,预计多头在掌握盘中主动之后有望借助现有的多头人气和利好美元的因素继续做多,而随着越来越多人认识到美元的上涨潜力和未来局势变化的话,美元的上涨将呈现逐步扩大的态势。当然,上涨不会一蹴而就,不利美元消息也会不时的出现,因此对于行情的反复投资者在具体操作的过程中做好必要的心理准备,只要美国经济复苏的步调不变,各项经济指标持续好转,那么投资者就有理由看好并做多美元。此外,建议投资者重点留意美国的就业数据、贸易数据和美联储货币政策取向的态度,这些因素对于提升市场对美元的投资需求会起到至关重要的作用。
总而言之,笔者对2010年美元复苏还是比较乐观的,现实和潜在的利好因素将转化成美元上升的养料和动力,在引导市场做多美元、扭转美元10年熊市的过程中发挥着越来越大的作用,如果在这一演变过程中出现了诸如非美地区债权危机、信用下降、经济衰退等催化剂的话,那么美元复苏的力度将愈加的强劲,变化很有可以已经开始并将持续……