首先声明，我谈“熊市为什么合理的理由”并不是认为目前的股市已经是熊市了。只是因为最近的走势完全是熊市的走势特征，即高点不断下移，低点也是不断下移，每一次的反弹都会夭折，因此每一次的反弹出货都是对的。至少目前还是这样。这些其实并不重要，重要的是如何理解市场。

    从2001年开始的熊市持续将近5年，而中国经济在这5年之中仍然是保持了强劲的上升势头，如果股市可以看作是经济的晴雨表的话，那么中国股市在这5年之中是与经济完全背离的。既然股市可以背离经济，既然股市能够出现长达5年的熊市，说明熊市的存在还是有其合理的理由的。我不知道专家会对此作何评价，因为这期间我对股市已经完全失望，根本不去看任何的股评，也不关心任何有关股市的消息。而我自己对此有自己的看法，具体而言是这样的。

    股市从历史高位向下走熊以后，至少有几点好处。首先就是套牢了大量的资金，而这些资金如果放在银行里面的话，国家是要付利息的；但是放在股市里面，不但不用付利息，还可以收税。特别是随着利息的增高，随着税收的增高，这一进一出其实是很可观的。其次，股市在中国的最大作用是融资。只要新股不败，只要新股能够顺利发行出来，二级市场的涨跌其实对于国家而言并没有太大的影响。目前有3万多亿元囤积在一级市场申购新股，新股不怕没有人要，且新股不败是不会改变的，那么即使二级市场走熊又怎样呢？记得在熊市最低迷的时期，新股也可能被套牢，而增发、配股之类更是被市场所唾弃，那时候管理层不得不出来救市。而现在增发意味着整体上市步伐加快，只会受到追捧。所以在股市融资功能强劲的时候，二级市场的低迷是无所谓的。再者，从2005年至今，股市上涨5倍，管理层的看法是牛市变成了疯牛，应该好好打压一下，应该是恢复理智的时候了。但是，没有看到的是政策被用来寻租套利，而受伤的总是散户。最让人不可理解的是外资在股市低迷的时候入场，最近纷纷离场之后开始唱空，而管理层就会顺应他们的意思，而不是顺应民意，等到年底QFII额度扩大之后，股市大概也正好是低点的时候好让他们再次入场赚钱，对散户来说还应该感谢他们做了解放军！

    我自己一直以为股市走牛的好处更多，所以总体来讲一直是一个坚定看多做多的多头，虽然历经了更多时间的熊市，但是每一次短暂的牛市都会欢欣鼓舞。每一次都会以为牛市终于来临，那么将会持续下去，随着中国经济的持续发展而持续走牛。但是事实总是带给我更大的伤害。希望这一次不会就此真的步入漫漫熊途，否则只怕受伤害不仅仅是我一个，而会是广大的中国股民。说的严重一点，只怕受伤害的会是管理层和政策吧。以后谁还敢参与这样一个政策市？一直在说要走市场经济，要可持续发展，但是目前真的难以让人接受。机构的兴风作浪受到惩处的却是散户，悲哀啊！不说了，或许今天过后就会是满天彩虹了。既然无法改变现状，就尽量去适应吧。

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