本周一沪深两市延续着上周末以来的缩量调整格局，并显露加速下跌迹象。上证综指重挫百点以上，失守3400点关口。市场在上周结束横盘整理后，选择了向下突破，就目前形势而言，短期二次探底的可能性很大。

　大盘蓝筹无作为

　　昨日两市指数大幅滑落，大盘蓝筹股在其中扮演了“重要”角色。从板块来看，石油、金融、煤炭、钢铁、有色金属等蓝筹板块跌幅居前，而从个股来看，沪市前十大权重股除停牌的中国石化外全线下跌，平均跌幅超过3.3%。

　　事实上，大盘蓝筹的弱势在上周就已经初现端倪。上周下跌力度突出的板块主要集中在房地产、金融业、钢铁、有色金属、交通运输等行业，大部分是蓝筹品种集中的板块，申万黑色金属行业指数一周下跌8.16%、房地产行业指数一周跌幅更是高达9.78%。上述数据表明，大盘蓝筹股在近期的无作为对指数形成了极大拖累。题材股在大盘疲软之时仍有着上佳表现，如周一电信重组、军工等题材股逆市走强，但就历史经验来看，指数的上行，不可能仅靠题材股完成，即使是题材股继续保持活跃，市场整体弱势局面也不可能有明显改观。

　　短期考验“政策底”

　　房地产、金融、钢铁、有色金属等均是周期性行业，这些行业的大幅下跌，最为直接表明了投资者尤其是机构投资者对于宏观经济走势的担忧。与此同时，高油价导致市场对于美国经济滞涨的担忧雪上加霜，上周美国道指因此大跌3.9%，未来全球金融市场的动荡，还将继续波及A股市场。

　　基于通货膨胀等宏观因素对股市的影响力日渐加大，市场近期出现的弱势格局在短期看来还将有延续的可能，加上4月24日印花税下调导致的向上跳空缺口仍未完全回补，从技术角度而言，短期市场继续向下回补该缺口的可能性很大。由此，短期市场或将形成二次探底格局，3000点附近的政策底将经受考验。

　　但从中线角度而言，目前市场较低的估值决定指数持续下跌的空间较为有限，加上8月份奥运会的存在，二次探底之后若有“救市政策”加以配合，多重因素共振效应下，市场还有望展开一轮颇具级别的反弹行情。

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