然而，唯物辩证法告诉我们：事物是运动的，运动是有规律的；辩证法还告诉我们；事物是矛盾的，主要矛盾是决定事物变化的根本。大盘在6月将如何运行？笔者与大家预测的角度不同，笔者认为：在某种意义上来说：（注；不是绝对的，是相对而言）关注地产与金融这两个板块的趋势，或许可以预测大盘六月的趋势，因为其是大盘运行的风向针。

    众所周知，地产与金融两大板块在大盘前期涨至6000点一线与后期跌至2990点一线，都扮演了极其重要的角色。大盘的涨跌与这两个板块密不可分。那么，目前这两大板块的情况又是如何呢？

●房地产业资金缺口高达1.5万亿

     5月13日，房地产业潘石屹的说法将房地产业资金紧张的触目惊心表露无遗；2007年，中国房地产行业的总体销售额是2.9万亿，但是，去年房地产公司光买土地的钱就花了3万亿！这里面还要付出好几千亿人民币的税金，所以房地产行业总体来说资金非常紧张。

无独有偶，《证券日报》5月13日报道：上海银监局日前发布的一季度房地产信贷运行分析报告称,上海个人住房不良贷款已占到不良贷款总额的55.2%，达到房地产贷款的高风险点。“中国式”次贷危机会否出现成为关注焦点。这两类贷款余额占比仅为24.3%，而不良贷款占比却达到55.2%，是房地产贷款的高风险点。

从全国来看，4月份CPI仍居高不下，央行再次提高了存款准备金率，加息的压力仍然存在，加息无论是对于已经深陷融资窘境的地产企业还是投机炒房者都是雪上加霜。按照此说法，那么现在的资金情况非常恐怖。

全国的商品房销售均价在4000元／平米左右，每平米剩下的自由购地资金约1800-2100元。所谓自由购地资金包括了利润和原土地成本的回收资金。购地支出只要超出它，房地产公司就必须取得外部资金的支持。而从整个行业来说，这既包括原有房地产公司的融资，也包括刚进入这行业且没有开始卖楼的公司带来的资金，但不管怎么说，1.5万亿的缺口实在太大。

●●地产与银行利益息息相关，生死相依。

    地产行业的的资金吃紧，必然牵动着银行业的心。谈到对房产泡沫与银行之间的密切关系时,中国XX银行董事长XXX曾说，“当房价下跌10%，不会对我行产生影响；当房价下跌20%，会有一定负面影响；当下跌到30%以上时，会产生较大负面影响。而房价下跌，不是指单个城市，更不是指具体的一两家房地产企业，而是指全国70多个大中城市的房价”。

中国还在进行宏观调控，CPI指数又特别高，所以国家一直在实施从紧的货币政策，现在国内的情况是地多钱少。因为，过去10年，国内房地产开发的资金的主要来源是银行贷款。银行贷款分两部分，一部分是给了开发商，另外更重要的一部分是，银行的钱通过房地产按揭贷款流入到房地产行业。

造成住房不良贷款的很重要的原因是投机性炒房，随着地产泡沫的挤出以及银行贷款利率的调高，各大城市的楼市成交量萎缩，投机炒房者的利润降低，风险不断积累，有的炒房者甚至出现被套牢的风险。

有人玩笑式地形容说：房地产泡沫破灭,要死肯定是银行先死，房地产商后死。

这是因为：房地产开发商从拿地到项目建设，严重依赖银行贷款。我国80%左右的土地购置和房地产开发资金来自银行贷款，个人通过按揭贷款买房占全部购房总数的90%，开发与消费的资金都严重依赖银行贷款,而在房价不断上涨的时候，房地产贷款尤其是个人房贷是银行最优质的资产，银行业和相关行业当然明白这个现实。

●●●形势确实严峻

从07年开始，一些中小地产企业就由于融资困难陷入困境，部分企业已经转变了经营方向。房地产业面临新一轮洗牌。一方面是中低收入者仍然面对高房价而“望楼兴叹”，一方面是楼市的冷清。但是在从紧的货币政策下，房地产业的寒流似乎刚刚开始，各大城市楼市成交量萎缩。

从今年前5个月的情况来看，无论是银行给开发商的贷款还是按揭贷款，金额都是非常之少。面对房地产资金情况严峻的现状，2008年房地产公司都寄希望于能在香港上市，可是准备上市的40家房地产公司中，来了2家，没有成功就回去了。因为美国的次贷危机，国际资本市场不景气，所以这些房地产公司能否上市，还是个问号。再说，国际资本能否继续流入中国房地产市场，也还是个问号。5月公布的CPI数据，央行同时宣布再次提高存款准备金率0.5%，这是否意味着房地产行业的资金形势更加严峻了？

房地产是2007年牛市行情的投资热点之一，众多的机构狂买地产股，令整个地产板块股价泡沫泛滥。阅者只需观看一下K线图，便一目了然。房地产指数的历史走势图显示；2007年9月整个板块于短期上冲创出历史高点之后便逐波下行，房地产指数于当月下跌8.58%。虽然10月份地产板块出现反弹，但已失去继续刷新历史新高动能。在随后的11月，房地产指数大跌21.6%,跌幅超过大盘。其后数月内房地产上演了股价雪崩式溃退，在众多的机构争相逃命之中，尚有为数不少的机构与中小投资人留在了“山顶”。截至2008年5月21日，房地产指数累计下跌46.6%。

在美国次贷危机造成的全球经济衰退的阴影仍然笼罩的背景下，近来关于中国是否会出现类似美国次贷危机的情况的争论不断。美国出现次贷危机的重要条件是，美国房地产市场降温，房价下跌和高利率，使得借款人无法按期偿还借款。这与中国目前的情形很相似，但是美国的资产证券化水平很高，使得发生在房地产领域的危机迅速蔓延到整个金融领域。而中国目前没有住房信贷证券化，汽车信贷证券化刚刚起步。因此中国不具备美国式次贷危机的条件，主要风险都集中在银行。

6月或今后数月，是晴多阴少？还是阴多睛少?看了上述的情况分析,相信阅者心中自然而然有所知晓了。

注；今天飞至上海，数天后才能回来。临行前仓促撰文，算是自己对六月趋势的一个认识。仓促之中，难免失误。请阅者见谅。

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