在“白色恐怖”中寻找“红色根据地”
华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士李志林(忠言)
毛泽东在《中国革命战争的战略和战术》这一著作中,提出了“在白色恐怖中可以建立红色根据地“这一杰出的论点。我认为,这对面临近期美国次按危机愈演愈烈引发美股和全球股市下跌,正确看待中国股市,如何维护中国股市的稳定健康发展,有很大的启发意义。
先看美股,也不是跌板一块,如果说道指持续暴跌是“白色恐怖“的话,那么在美上市的中国概念股,跌幅相对较小,周四开盘全线飘红,更算得上是“红色根据地”了。
继看港股,恒指因与美股联系紧密,本周前三天下跌了2400点,可谓“白色恐怖”,但H股根基在内地,跌幅相对较小。本周三中午,当香港特首曾荫权作出:“香港经济基调仍良好,有能力应付次按危机”的讲话后,下午恒指反弹5.94%,国企指数则反弹7.25%,H股日后也有望成为“红色根据地”。
再看中国股市,虽然因H股而间接地受到美股暴跌的影响。但是,中国股市的背景和美股截然不同:经济增长11.5%,次级债贷款不存在,金融业完好无损,银行股业绩涨声一片,人民币加速升值,投资保持平稳,消费积极提升,注资、整体上市将为上市公司带来外延成长性,中国资本市场实现了重要发展突破,正处于一个新的发展起点,在经济发展中的作用日益突出,市场运行基础进一步夯实,投资者数量快速增加,资本市场逐渐成为全社会重要的财富管理平台。中国股市可谓全球风景独好的“红色根据地”,完全可以走出不同于美股的独立的牛市走势。
再将中国股市结构加以细分。如果受H股拖累的大盘股持续暴跌,带动股指从5522-5039点重挫8.7%,并比元旦前还低222点,算是“白色恐怖”的话,那么,元旦后一大批有外延成长性的中小盘股却是逆势而动,普遍上涨了10-20%,则是“红色根据地”了。
面对股指气势汹汹下跌的“白色恐怖”,我认为这只是暂时的现象,基金抛大盘股不是清仓离场,而是调仓到中小盘股中去;指数的下跌,大盘股泡沫的挤压,平均市盈率的有效下降,反而能强化市场的“慢牛”特性,增强市场的安全性和可操作性,提升中小盘股的运作空间。在“白色恐怖”中“寻找红色根据地”的时候,我还是要强调去年年底以来的几句老话:2008年是“指弱股强”、“非指数化投资”;市场的风格指数已经转换;首季的机会在一二月,一二月的机会在中小盘股;轻指数,重个股;轻大盘股,重中小盘股;轻内生成长性个股,重外延成长性个股;压指数,扬个股。毕竟,中国股市的牛市性质不会因美国的次按危机而改变。
把高成长的中小盘股作为“红色根据地”,抓住了投资中小盘股,并通过其连年的股本扩张而实现高盈利的真谛,并已为中国股市十七年的历史所证明。近据媒体统计,现7元多的申华控股,复权价高达6.95万元;有4只股票的复权价超过1万元;万科、深发展、苏宁电器复权价超过1000元,格力、沪州、福耀、敖东、国电、美的、五粮液的复权价超过500元,有233只股东复权价超过100元。可以说,中长线投资高成长的中小盘股,是一条暴富之路,这是现在一上市就是“航空母舰”的大盘股望尘莫及的。对这样的“红色根据地”,广大投资者有何理由不进入?
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