尚不能轻言救市政策“失败”
华东师范大学企业与经济发展研究所所长 李志林（忠言）博士
近期市场空方占据绝对的优势：上证50和深成指的“4.24”降税缺口均被补尽，上证综指的缺口不断被吞食，多方采取“不抵抗主义”，无量空跌直指3296点缺口，空方的进一步目标是击穿3000点“政策底”，引发市场至少200点大暴跌，这意味着“4.20”以来“救市政策”的失败。但是我认为，目前尚不能轻易下这一结论。
1.外围经济金融的三大不确定性因素正朝好的方向转变。一是美国经济的衰退和次美国经济不断报出走出低谷的数据，货危机没有出现恶化程度，美国经济不断报出走出低谷的数据，对中国经济不构成大的威胁；二是美联储主席伯南美联储主席伯南克已明确宣布美元不再降息，即美元不再贬，美元指数从5月27日起已连续11天上涨，减轻了全球货币流动性泛滥压力；三是全球多个国家出现了对石油和粮食暴涨的暴力抗议活动，迫使美国商品期货管理委员会加大对能源市场的监控，对石油市场可能存在的价格操控展开6个月的调整，使国际石油价格迅速下跌8%，减轻了能源和大宗商品涨价引发中国输入性通胀压力。这些，无论对三月“两会”期间忧虑忡忡的政府高层，还是对股市管理层，或是对基金和广大投资者来说，都是重大的利好消息。
2.国内经济基本面总体向好。中国经济在07年9-12月连续四个月的“黄灯区”即“偏热”之后，今年1-5月连续处于“绿灯区”即“稳定”。虽然地震给经济远行增加了一些不确定性因素，但不改经济总体平稳较快发展的基本态势；虽然出口增速回落，但夏粮有望连续五年大丰收，投资、消费、进出口总体增长较快，内生动力进一步增强。尤其是5月份CPI预计大幅回落,表明从去年10月开始的一系列抑制通胀措施见效，在复杂多变的国内和环境下取得如此成绩，实属不易。一旦5月份确切经济数据明朗，股市必将作出正面回应。
3.股市政策取上的“全力维稳”、“讲政治”不会因地震而改变。一旦做空力量再次挑战“4.24”国务院常务会议和突降印花税的3278点和“4.20”推出“大小非减轻特新政”的3094点，这便是对新一届政府和股市管理层权威和信誉的严峻挑战。我相信，救市组合拳必将再度出击。3000多点时与政策取向对着干做空，就像去年10月在6000多点时与政策取向对着干做多一样，最终必将以失败而告终。
4.市场面出现了酝酿转机的诸多积极因素。本周四、周五沪市出现了去年10月见顶回落后541亿和434亿的地量，地量即底部，这是比任何技术图形、形态、指标都难以骗人、比任何人的主观臆断都灵验的先行指标，预示着空头力量的衰竭和多头力量即将崛起；出现了中石油、中石化两面护盘大旗，颇类似于05年为股改保驾护航的“四大金刚”（中石化、宝刚、长电、联通）；出现了劵商、创投、新能源、3G、电力、高科技、军工、国资整合等板块为反弹的急先锋；出现了加权静态平均市盈率不到25倍、动态平均市盈率仅20倍的已低于国际成熟股市的少见估值水准（美国、欧洲、香港等国际成熟股市的加权平均市盈率均在30倍以上）；出现了基金口头唱空，但实际是利用逐步补缺口使多头犹豫观望、而自己边打压指数股边换筹建仓的暗中做多情况，与4月中旬3500点以下杀跌割肉出局明显不同；出现了A+H股价倒挂的加剧，出现了B市公司回购股票和社保基金投资私募股权放行的罕见举动，出现了有50%股票拒绝补缺口……
虽然政策再度出手需要时机，需要导火索，甚至可能会有黎明前的黑暗，但在多数人都对行情失望时,或许假以时日，人们又能重新“拨开云雾见青天”，迎来等待已久的迎奥运周期的多头行情。
0
